京东物流(02618.HK)国补等共同催化营收增速大幅提升，资源投入扩大致利润释放承压-250818-中信建投-10页.pdfVIP

证券研究报告·港股公司动态物流

国补等共同催化营收增速大幅提京东物流(2618.HK)

升，资源投入扩大致利润释放承压

核心观点维持买入

韩军

京东物流第二季度京东物流总收入515.6亿/+16.6%，相比上季度

hanjunbj@

进一步加速，多场景助力内外单收入二季度增速显著提升；京东

SAC编号:S1440519110001

物流开始招募和管理全职骑手，参与京东集团外卖业务的配送服

SFC编号:BRP908

务，6月在沙特阿拉伯推出自营快递品牌「JoyExpress」；毛利润

为54.8亿元/+4.3%；归属母公司盈利21.3亿元/+5.1%；经调整后梁骁

净利润25.9亿元，同比增长5.4%，净利率达到5.0%，经调EBITDAliangxiaobj@

为57.2亿/+1.5%。H1资本支出23.9亿元，同比增长0.8%，占营010

收比例为2.5%，同比下降0.2pct。SAC编号:S1440524050005

动态发布日期：2025年08月18日

当前股价：13.33港元

财务动态

2025第二季度京东物流总收入515.6亿/+16.6%，相比上季度进主要数据

一步加速，经调净利润为25.9亿元/+5.4%，经调净利润率5.0%。股票价格绝对/相对市场表现（%）

经调EBITDA为57.2亿/+1.5%。1个月3个月12个月

业务动态-0.52/-4.9313.35/6.4666.42/18.75

2025年第二季度，京东物流开始招募和管理全职骑手，参与京东12月最高/最低价（港元）16.34/7.78

集团外卖业务的配送服务。上半年，海外仓实现进一步扩张，在总股本（万股）665,503.18

美国、英国、法国、波兰、韩国、越南、沙特等国家新开多个海流通H股（万股）665,503.18

外仓，目前已覆盖全球23个国家和地区。同时，6月在沙特阿拉总市值（亿港元）