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2025年特许金融分析师金融类企业（银行、保险）的特殊估值方法专题试卷及解析

2025年特许金融分析师金融类企业（银行、保险）的特殊估值方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对银行进行估值时，市净率（P/B）是常用指标之一。以下哪项是市净率估值法最核心的假设？

A、银行的资产质量稳定，账面价值能反映其真实价值

B、银行的盈利能力持续增长

C、银行的股息支付率保持不变

D、银行的股价波动性较小

【答案】A

【解析】正确答案是A。市净率估值法认为银行的账面价值（主要是净资产）是其价值的基础，因此最核心的假设是银行的资产质量稳定，账面价值能真实反映其价值。B、C、D选项虽然与银行估值相关，但不是市净率法的核心假设。知识点：银行估值方法。易错点：混淆不同估值方法的核心假设，如市盈率法更关注盈利能力。

2、保险公司负债的公允价值计量中，以下哪项负债通常采用当前市场利率进行折现？

A、已发生赔款负债

B、未到期责任准备金

C、寿险责任准备金

D、再保险负债

【答案】C

【解析】正确答案是C。寿险责任准备金通常采用当前市场利率进行折现，以反映其公允价值。A、B、D选项的负债计量方法可能不同，如已发生赔款负债可能基于实际赔付金额。知识点：保险公司负债计量。易错点：混淆不同准备金的计量方法。

3、在银行的风险调整后资本回报率（RAROC）模型中，以下哪项是计算经济资本时最关键的因素？

A、银行的净利润

B、风险加权资产

C、预期损失

D、非预期损失

【答案】D

【解析】正确答案是D。经济资本主要用于覆盖非预期损失，因此非预期损失是计算经济资本的关键因素。A、B、C选项与银行绩效相关，但不是经济资本的核心。知识点：银行风险管理。易错点：混淆预期损失和非预期损失的概念。

4、保险公司估值中，内含价值（EV）法通常适用于以下哪类保险公司？

A、财产保险公司

B、再保险公司

C、寿险公司

D、健康保险公司

【答案】C

【解析】正确答案是C。内含价值法主要用于寿险公司估值，因为寿险公司的长期负债和现金流特点更适合此方法。A、B、D选项的保险公司通常采用其他估值方法。知识点：保险公司估值方法。易错点：混淆不同类型保险公司的适用估值方法。

5、在银行估值中，以下哪项指标最能反映银行的盈利能力？

A、净资产收益率（ROE）

B、净息差（NIM）

C、成本收入比

D、不良贷款率

【答案】A

【解析】正确答案是A。净资产收益率（ROE）是衡量银行盈利能力的核心指标，反映股东权益的回报水平。B、C、D选项虽然重要，但不是直接衡量盈利能力的指标。知识点：银行财务分析。易错点：混淆不同财务指标的含义和用途。

6、保险公司偿付能力充足率的计算中，以下哪项是分子？

A、实际资本

B、最低资本

C、风险加权资产

D、总负债

【答案】A

【解析】正确答案是A。偿付能力充足率的计算公式为实际资本/最低资本，因此实际资本是分子。B、C、D选项不是分子。知识点：保险公司偿付能力。易错点：混淆偿付能力充足率的计算公式。

7、在银行估值中，以下哪项是市净率（P/B）法的局限性？

A、无法反映银行的成长性

B、对资产质量敏感

C、忽略负债的影响

D、不适用于跨国比较

【答案】B

【解析】正确答案是B。市净率法对资产质量敏感，如果资产质量恶化，账面价值可能高估，导致估值偏差。A、C、D选项虽然也是局限性，但不是最核心的。知识点：银行估值方法局限性。易错点：忽略市净率法对资产质量的敏感性。

8、保险公司估值中，以下哪项是市场一致性内含价值（MCEV）的特点？

A、基于历史成本

B、考虑市场风险溢价

C、忽略负债的公允价值

D、仅适用于短期业务

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场一致性内含价值（MCEV）考虑市场风险溢价，更贴近市场价值。A、C、D选项与MCEV的特点不符。知识点：保险公司估值方法。易错点：混淆MCEV与传统内含价值的区别。

9、在银行的风险管理中，以下哪项是信用风险的主要来源？

A、利率波动

B、汇率波动

C、借款人违约

D、操作失误

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用风险的主要来源是借款人违约，导致银行资产损失。A、B、D选项是其他类型的风险。知识点：银行风险管理。易错点：混淆不同类型风险的来源。

10、保险公司估值中，以下哪项是评估新业务价值（VNB）的关键因素？

A、历史赔付率

B、新业务保费规模

C、市场利率水平

D、再保险安排

【答案】B

【解析】正确答案是B。新业务价值（VNB）主要取决于新业务的保费规模和盈利能力，因此新业务保费规模是关键因素。A、C、D选项虽然相关，但不是核心。知识点：保险公司估值。易错点：忽略新业务规模对VNB的影响。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、银行估值中，以下哪些因素会影响市净率（