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2025年特许金融分析师外汇期货市场运作机制专题试卷及解析

2025年特许金融分析师外汇期货市场运作机制专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、外汇期货合约的标的资产是什么？

A、特定数量的外汇现货

B、特定数量的外汇远期合约

C、特定数量的外汇期权

D、特定数量的外汇货币对

【答案】D

【解析】正确答案是D。外汇期货合约的标的资产是标准化的外汇货币对，例如EUR/USD或USD/JPY。选项A错误，因为期货合约交易的是未来的权利和义务，而非现货本身。选项B错误，远期合约是非标准化的场外交易工具，与标准化的期货合约不同。选项C错误，期权是权利而非义务，与期货的义务性质不同。知识点：外汇期货合约的定义与特征。易错点：混淆期货与现货、远期、期权的标的资产性质。

2、外汇期货市场的首要功能是什么？

A、投机获利

B、价格发现

C、套期保值

D、套利交易

【答案】C

【解析】正确答案是C。外汇期货市场最初被设计出来的主要目的是为跨国企业和投资者提供规避汇率风险的套期保值工具。选项B价格发现是市场的重要功能，但不是首要功能。选项A投机和选项D套利是市场活跃的副产品，而非核心功能。知识点：外汇期货市场的功能。易错点：将市场活跃度带来的功能（如投机）与核心功能混淆。

3、在期货交易中，保证金的主要作用是什么？

A、支付期货合约的全部价款

B、作为履约的财务担保

C、支付给经纪人的佣金

D、购买期货合约的期权费

【答案】B

【解析】正确答案是B。保证金是交易者存入其交易账户的一笔资金，作为其履行期货合约潜在义务的担保，以覆盖潜在的亏损。选项A错误，保证金并非合约全款，而是很小比例的抵押品。选项C错误，佣金是单独支付给经纪人的服务费。选项D错误，期权费是购买期权时支付的费用，与期货保证金性质不同。知识点：期货保证金制度。易错点：将保证金误解为购买成本或服务费。

4、外汇期货合约的每日无负债结算（MarktoMarket）是指什么？

A、每天收盘后对所有未平仓合约进行重新估值

B、每天只对盈利的合约进行结算

C、每天只对亏损的合约进行追加保证金

D、合约到期时才进行最终结算

【答案】A

【解析】正确答案是A。每日无负债结算是指交易所根据当日的结算价，计算所有未平仓合约的盈亏，并将盈利划入交易者账户，亏损从账户中扣除。这确保了没有负债累积到第二天。选项B和C错误，结算是对所有合约（无论盈亏）进行的。选项D错误，结算是每日进行的，而非到期时。知识点：期货市场的结算制度。易错点：误解结算的频率和范围。

5、与外汇远期合约相比，外汇期货合约最显著的特点是？

A、交易量更大

B、由交易所提供标准化合约

C、价格波动更小

D、更适合长期投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。外汇期货合约最核心的特征是其标准化，包括合约规模、交割日期等，均由交易所预先设定。这是其与远期合约（非标准化、可定制）最根本的区别。选项A、C、D并非本质区别，且不一定成立。知识点：外汇期货与远期的比较。易错点：将市场表现（如交易量）与合约本质特征混淆。

6、交易者预期某货币将贬值，最可能在外汇期货市场采取什么操作？

A、买入该货币的期货合约

B、卖出该货币的期货合约

C、买入该货币的看涨期权

D、卖出该货币的看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。如果预期货币贬值（即汇率下跌），交易者会通过卖出（做空）该货币的期货合约来获利。选项A买入合约是预期货币升值时的操作。选项C和D是期权操作，与期货合约本身无关。知识点：外汇期货的交易策略（投机）。易错点：混淆市场预期方向与交易方向。

7、外汇期货交易的基差（Basis）是指什么？

A、期货价格与现货价格的差额

B、不同期货合约月份之间的价差

C、买入价与卖出价之间的差额

D、同一货币对在不同交易所的价格差

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差是特指某一特定地点的现货价格与该商品的期货价格之差。在外汇市场，即指即期汇率与期货汇率之差。选项B是跨期套利关注的价差。选项C是买卖价差。选项D是跨市场套利关注的价差。知识点：基差的概念。易错点：将基差与其他类型的价差概念混淆。

8、外汇期货合约的对冲平仓是指？

A、持有合约直至到期进行实物交割

B、建立一个与现有头寸方向相反、数量相等的头寸

C、将合约转让给另一个交易者

D、向交易所申请放弃合约

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲平仓是期货交易中最常见的了结方式，指交易者通过进行一笔反向交易（如之前是买入，现在就卖出）来冲销掉原有的市场头寸，从而了结义务。选项A是实物交割。选项C和D不符合期货市场的标准操作流程。知识点：期货头寸的了结方式。易错点：不了解期货市场独特的对冲机制。

9、在外汇期货交易中，限价指令（LimitOrder）的特点是？

A、以市场当前最优价格立