2025年特许金融分析师投资组合资产配置执行专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师投资组合资产配置执行专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合资产配置执行专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，战略资产配置（SAA）与战术资产配置（TAA）的主要区别是什么？

A、SAA关注短期市场时机，TAA关注长期目标

B、SAA基于投资者的长期目标和风险承受能力，TAA根据短期市场预期进行调整

C、SAA涉及具体证券选择，TAA涉及大类资产配置

D、SAA适用于被动投资，TAA适用于主动投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。战略资产配置（SAA）是建立长期投资组合结构的基础，基于投资者的长期目标、风险承受能力和投资期限；而战术资产配置（TAA）是在SAA框架内，根据短期市场预期进行的主动调整。知识点：资产配置的层级划分。易错点：容易混淆SAA和TAA的时间维度和目标差异。

2、在构建全球投资组合时，考虑汇率风险对冲的主要目的是什么？

A、提高投资组合的预期收益

B、降低海外资产的本币波动性

C、增加投资组合的多样性

D、规避政治风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。汇率风险对冲的主要目的是减少汇率波动对海外资产本币价值的影响，从而降低投资组合的整体波动性。知识点：汇率风险管理。易错点：容易将对冲目的误解为提高收益，实际上对冲通常会产生成本。

3、在资产配置中，核心卫星策略的核心部分通常不包括以下哪类资产？

A、全球股票指数基金

B、政府债券

C、高收益债券

D、大宗商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。核心卫星策略中，核心部分通常由低成本、高流动性的被动投资工具组成，如指数基金和政府债券；高收益债券因波动性较大，通常属于卫星部分。知识点：核心卫星策略的资产选择。易错点：容易混淆核心和卫星部分的资产特征。

4、在投资组合再平衡过程中，哪种方法最适合长期投资者？

A、定期再平衡

B、阈值再平衡

C、波动率目标再平衡

D、不进行再平衡

【答案】A

【解析】正确答案是A。定期再平衡（如每季度或每年）适合长期投资者，因为它操作简单且能控制交易成本；阈值再平衡更适合市场波动较大的情况。知识点：再平衡策略的选择。易错点：容易忽视交易成本对再平衡方法选择的影响。

5、在资产配置中，ESG投资的主要优势是什么？

A、提高短期收益

B、降低长期风险

C、减少交易成本

D、简化投资流程

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG投资通过考虑环境、社会和治理因素，可以帮助识别长期风险和机会，从而降低投资组合的长期风险。知识点：ESG投资的价值。易错点：容易将ESG的优势误解为短期收益提升。

6、在多资产配置中，另类投资的主要作用是什么？

A、提供流动性

B、增强分散化效果

C、降低管理费用

D、提高透明度

【答案】B

【解析】正确答案是B。另类投资（如私募股权、对冲基金）与传统资产相关性较低，可以增强投资组合的分散化效果。知识点：另类投资的作用。易错点：容易忽视另类投资的低相关性特征。

7、在资产配置中，风险平价策略的核心思想是什么？

A、最大化收益

B、最小化波动性

C、均衡各类资产的风险贡献

D、集中投资于低风险资产

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价策略通过调整资产权重，使各类资产对投资组合整体风险的贡献相等。知识点：风险平价策略。易错点：容易将风险平价误解为简单降低波动性。

8、在投资组合管理中，流动性约束对资产配置的主要影响是什么？

A、提高预期收益

B、限制高流动性资产的比例

C、增加交易成本

D、降低长期风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性约束会限制投资组合中高流动性资产的比例，因为这类资产通常收益较低。知识点：流动性约束的影响。易错点：容易忽视流动性约束对资产配置的实际限制。

9、在资产配置中，因子投资的主要目的是什么？

A、跟踪市场指数

B、获取特定风险溢价

C、降低管理费用

D、提高交易频率

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子投资通过暴露于特定风险因子（如价值、动量）来获取相应的风险溢价。知识点：因子投资的目标。易错点：容易将因子投资与被动指数跟踪混淆。

10、在资产配置中，情景分析的主要作用是什么？

A、预测市场走势

B、评估投资组合在不同市场环境下的表现

C、优化资产权重

D、降低交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。情景分析通过模拟不同市场环境，帮助评估投资组合的稳健性和适应性。知识点：情景分析的应用。易错点：容易将情景分析误解为预测工具。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、在战略资产配置中，需要考虑哪些关键因素？

A、投资者的风险承受能力

B、投资期限

C、市场预期

D、流动性需求

E、税收考虑

【答案】A、B、D、E

【解析】正确答案是A、B、D、E。战略资产配置基于投资者的长期目标和约束，包括