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2025年特许金融分析师投资组合执行中的市场风险管理策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的市场风险管理策

略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的市场风险管理策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合执行过程中，为了对冲股票组合的市场风险，基金经理最常用的衍

生工具是？

A、利率互换

B、股指期货

C、信用违约互换

D、外汇远期

【答案】B

【解析】正确答案是B。股指期货是直接跟踪股票市场指数的衍生品，能够有效对

冲股票组合的系统性风险。A选项利率互换主要用于管理利率风险；C选项信用违约互

换用于对冲信用风险；D选项外汇远期用于管理汇率风险。知识点：市场风险对冲工具

的选择。易错点：混淆不同衍生工具的风险管理功能。

2、当投资组合的贝塔值为1.2时，若市场指数上涨10%，理论上组合收益应为？

A、8%

B、10%

C、12%

D、15%

【答案】C

【解析】正确答案是C。贝塔值衡量组合对市场变动的敏感度，1.2的贝塔值意味着

组合收益变动是市场变动的1.2倍。知识点：贝塔系数的含义。易错点：忽略贝塔值的

放大效应。

3、在执行风险预算时，投资组合经理最关注的风险指标是？

A、跟踪误差

B、夏普比率

C、信息比率

D、VaR

【答案】D

【解析】正确答案是D。VaR（风险价值）是衡量市场风险的核心指标，直接反映潜

在损失。A选项跟踪误差衡量相对基准的偏离；B、C选项是风险调整后收益指标。知

识点：风险预算的关键指标。易错点：混淆风险指标与绩效指标。

4、全球宏观对冲基金管理汇率风险时，最可能采用的策略是？

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A、买入看涨期权

B、货币对冲

C、卖出期货合约

D、动态资产配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币对冲是专门针对汇率风险的管理策略。A、C选项是具

体工具；D选项是资产配置策略。知识点：汇率风险管理策略。易错点：将具体工具与

整体策略混淆。

5、在压力测试中，投资组合经理最需要关注的是？

A、历史波动率

B、极端情景下的损失

C、相关性系数

D、夏普比率

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试的核心是评估极端市场条件下的潜在损失。A、C

选项是常规风险指标；D选项是绩效指标。知识点：压力测试的目的。易错点：将常规

风险分析与压力测试混淆。

6、当预期市场波动率上升时，期权交易员最可能采取的策略是？

A、卖出看涨期权

B、买入跨式期权

C、卖出保护性看跌期权

D、买入牛市价差

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨式期权组合从波动率上升中获利。A、C选项是波动率下

降策略；D选项是方向性策略。知识点：波动率交易策略。易错点：混淆方向性策略与

波动率策略。

7、在执行算法交易时，降低市场冲击成本的最佳方式是？

A、使用市价单

B、拆分大额订单

C、延长交易时间

D、提高交易频率

【答案】B

【解析】正确答案是B。拆分订单可以减少单笔交易对市场价格的冲击。A选项会

增加冲击成本；C、D选项可能增加其他风险。知识点：算法交易的执行成本控制。易

错点：忽略订单拆分对冲击成本的影响。

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8、投资组合的久期管理主要用于控制？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是衡量利率敏感性的核心指标。A、B、D选项分别对

应其他风险类型。知识点：久期的风险管理功能。易错点：混淆不同风险类型的管理工

具。