高铁开通对企业全要素生产率的影响——来自A股上市公司的经验证据.pdfVIP

摘要

高铁开通对中国经济的发展产生了日益显著的影响，亟需对其社会经济效应进行

研究。学术界对高铁经济效应的研究大多集中于宏观层面，往往忽略对高铁微观作用

机制的讨论。全要素生产率作为衡量企业增长效率的重要指标，其与交通基础设施的

关系一直以来都是学界研究的重点。全面而准确的探讨高铁对微观企业全要素生产率

的影响以及作用机制是一个具有重要意义的研究课题。

本文利用中国大规模高铁建设——2008年到2018年期间高铁开通——作为“准

自然实验”，利用沪深A股非金融上市公司样本数据研究高铁开通对微观企业全要素生

产率的影响以及作用机制，得到以下结论：第一，高铁开通能够显著提升所在城市上市

公司的全要素生产率；第二，上市公司与母公司所在城市之间直达高铁的开通缩短了

上市公司与母公司之间的时空距离，改善了上市公司内部的知识溢出，促进了其全要

素生产率的提升；第三，上市公司与金融中心所在城市之间直达高铁的开通有利于机

构投资者对上市公司开展实地调研，缩短了上市公司的金融时空距离，改善了上市公

司外部的知识溢出，促进了其全要素生产率的提升；第四，高铁对上市公司全要素生产

率的提升作用存在异质性。中心城市相对于非中心城市、东部沿海地区相对于中西部

地区，高铁开通对上市公司全要素生产率的提升作用更为明显。

本文的研究在一定程度上深化了对高铁如何影响企业全要素生产率作用机制的认

识，有助于识别高铁在地区经济发展中扮演的角色，对未来高铁的建设规划具有重要

参考价值。

关键词：高铁；上市公司；全要素生产率

ABSTRACT

Theconstructionofhigh-speedrailhasanincreasinglysignificantimpactonChinaseconomicdevelopment,

anditisurgenttostudyitssocio-economiceffects.Academiasresearchontheeconomiceffectsofhigh-

speedrailmostlyfocusesonthemacrolevel,andthediscussionofthemicro-mechanismofhigh-speedrail

isoftenignored.Totalfactorproductivityisanimportantindicatortomeasurethegrowthefficiencyofan

enterprise,anditsrelationshipwithtransportationinfrastructurehasalwaysbeenthefocusofacademic

research.Itisanimportantresearchtopictocomprehensivelyandaccuratelydiscusstheimpactand

mechanismofhigh-speedrailonthetotalfactorproductivityofmicro-enterprises.

ThisarticleusesChinaslarge-scalehigh-speedrailconstruction-theopeningofhigh-speedrailfrom2008

to2018-asaquasi-naturalexperiment,usingthesampledataofShanghaiandShenzhenA-sharenon-

financiallistedcompaniestostudytheimpactandroleofhigh-speedrailonthetotalfactorproductivityof

micro-enterprisesThemechanismhasthefollowingconclusions:First,theopeningofhigh-speedrailcan

significantlyimprovethetotalfactorprodu