【华创-2025研报】海尔生物（688139）：2025年三季报点评：新产业收入占比提升，海外业务动能持续.pdfVIP

公司研究

证券研究报告医疗器械2025年11月27日

海尔生物（688139）2025年三季报点评推荐（维持）

目标价：44元

新产业收入占比提升，海外业务动能持续当前价：32.27元

事项：华创证券研究所

公司发布25年三季报。25Q1-3，营业收入17.61亿元（-1.17%），归母净利润证券分析师：郑辰

1.98亿元（-35.83%），扣非净利润1.73亿元（-37.20%）。25Q3，营业收入5.66

亿元（+1.24%），归母净利润0.56亿元（-25.60%），扣非净利润0.50亿元（-邮箱：zhengchen@

22.47%）。执业编号：S0360520110002

评论：证券分析师：李婵娟

业绩实现恢复性增长，盈利能力环比改善。2025Q1-3面对复杂多变的全球和邮箱：lichanjuan@

行业形势，公司坚持技术创新、场景升级和全球化发展，业绩于25Q2触底后，执业编号：S0360520110004

在25Q3实现恢复性增长，25Q3公司营业收入环比增长11.68%，归母净利润证券分析师：陈俊威

环比增长71.34%，扣非净利润环比增长105.58%。此外，25Q1-3公司盈利能

力受外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等综合因素影响，但邮箱：chenjunwei@

25Q3随着公司营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升，盈利能力实执业编号：S0360525060002

现恢复性增长，25Q3公司毛利率环比提升3.53个百分点，归母净利率环比提

升3.43个百分点。公司基本数据

分业务来看，25Q1-3公司新产业收入实现中个位数增长，收入占比进一步提总股本(万股)31,795.25

升至约48%，其中，智慧用药产业积极布局泰国、越南等东南亚、中东和欧洲已上市流通股(万股)31,795.25

总市值(亿元)102.60

市场，前三季度实现双位数增长；血液技术产业持续聚焦数字化升级趋势，前

流通市值(亿元)102.60

三季度保持双位数增长；实验室解决方案产业的培养箱、灭菌器、实验室耗材资产负债率(%)18.85

等产品线不断完善，在行业疲软的背景下实现个位数增长。低温存储产业受场每股净资