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证券市场操纵行为的智能识别与交易风险预警研究1

证券市场操纵行为的智能识别与交易风险预警研究

摘要

本研究报告旨在构建一套基于人工智能技术的证券市场操纵行为识别与交易风险

预警系统。随着我国资本市场的快速发展，市场操纵行为呈现出隐蔽化、复杂化和跨市

场化的新特征，传统监管手段面临严峻挑战。本研究综合运用机器学习、深度学习、自

然语言处理等前沿技术，结合市场微观结构理论和行为金融学原理，建立多维度、多层

次的市场操纵行为识别模型。报告首先分析了当前证券市场操纵行为的主要类型及其

演变趋势，然后详细阐述了智能识别系统的技术架构和算法设计，包括数据采集与预处

理、特征工程、模型训练与优化等关键环节。研究设计了基于实时数据流的预警机制，

能够对可疑交易行为进行快速识别和分级预警。实证分析表明，该系统对常见市场操纵

行为的识别准确率达到92%以上，预警响应时间缩短至毫秒级。本研究的成果将为监

管部门提供高效的技术工具，有助于提升市场监管效能，维护市场公平秩序，保护投资

者合法权益。报告最后提出了系统实施的具体方案、预期效益及风险控制措施，为后续

推广应用提供了理论依据和实践指导。

引言与背景

研究背景与意义

中国资本市场经过三十余年的发展，已成为全球第二大股票市场和债券市场，在服

务实体经济、优化资源配置方面发挥着不可替代的作用。然而，随着市场规模的扩大和

交易工具的日益复杂，市场操纵行为也呈现出新的特点和趋势。根据中国证监会发布的

《2022年证券期货稽查执法情况通报》，全年共办理案件603件，其中市场操纵类案件

占比达18.7%，较上年增长3.2个百分点。这些行为不仅扭曲市场价格形成机制，损害

中小投资者利益，更可能引发系统性金融风险，对国家金融安全构成潜在威胁。

传统的市场监管主要依赖人工分析和事后查处，存在效率低、成本高、响应慢等局

限性。面对日均数千亿笔的交易数据，监管机构迫切需要借助智能化手段提升监管效

能。本研究旨在通过人工智能技术构建市场操纵行为的智能识别与风险预警系统，实现

从”事后查处”向”事前预防、事中干预”的转变，这对于完善资本市场基础设施、提升国

家金融治理能力具有重要意义。

国内外研究现状

国外对市场操纵行为的研究起步较早，形成了较为成熟的理论体系和技术方案。美

国SEC早在2010年就启动了MIDAS（MarketInformationDataAnalyticsSystem）项

目，利用大数据技术对市场交易进行实时监控。欧盟MiFIDII框架要求成员国建立市

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场监控系统，对异常交易行为进行自动识别。学术界方面，Allen和Gale（1992）的经

典研究奠定了市场操纵行为的理论基础，近年来随着人工智能技术的发展，基于机器学

习的识别方法成为研究热点。

国内相关研究虽起步较晚，但发展迅速。上海证券交易所和深圳证券交易所分别开

发了”新一代监察系统”和”智慧监察平台”，实现了对部分异常交易行为的自动识别。学

术界方面，清华大学五道口金融学院的研究团队在2021年提出了基于图神经网络的市

场操纵识别模型，准确率达到85%以上。然而，现有研究仍存在数据维度单一、模型

泛化能力不足、实时性不高等问题，难以满足复杂市场环境下的监管需求。

研究内容与框架

本研究报告将围绕证券市场操纵行为的智能识别与交易风险预警展开系统性研究，

主要内容包括：市场操纵行为的类型分析与特征提取、多源异构数据的融合处理、基于

深度学习的识别模型构建、实时预警机制设计、系统实施方案等。报告采用”理论分析

技术实现实证验证”的研究框架，首先通过文献研究和案例分析明确市场操纵行为的表

现形式和演变规律；然后设计智能识别系统的技术架构和算法流程；最后通过历史数据

回测和模拟环境测试验证系统性能。

本研究的创新点主要体现在三个方面：一是构建了包含交易数据、舆情数据、账户

关联数据的多维度特征体系；二是提出了基于时空注意力机制的深度学习模型，能够捕

捉操纵行为的时空演化特征；三是设计了分级预警机制，根据风险程度采取不同的干预

策略。这些创新将显著提升市场操纵行为的识别准确率和预警时效性。

研究概述

研究目标与定位