2026年机械行业投资策略：周期反转，成长崛起，出海提速-251117-浙商证券.pdfVIP

周期反转，成长崛起，出海提速

——2026年机械行业投资策略

行业评级：看好

2025年11月17日

分析师邱世梁分析师王华君分析师何家恺王家艺张菁李思扬王一帆

证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230523080007S1230523080015S1230524070001S1230522020001S1230523120007

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邮箱邮箱分析师陈姝姝陈红徐琛奇张筱晗

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电话电话证书编号S1230524080004S1230525080008S1230525110002S1230525090001

1、周期反转：工程机械、工业气体、船舶、光伏设备、锂电设备

•工程机械：海外市占率提升，国内更新周期逐步启动

•工业气体：周期底部，气价有望企稳回升，行业整合提速

•船舶：景气上行，盈利持续改善

•光伏设备：行业触底，关注光伏新技术、泛半导体新转型

•锂电设备：储能需求带动景气向上，固态电池产业化拐点已至

2、成长崛起：具身智能、可控核聚变、半导体设备、AIDC、PCB设备

•具身智能：应用落地、订单为王

•可控核聚变：国内外催化不断，聚焦核心供应商

•半导体设备及EDA：自主可控重要性凸显，国产替代势在必行，市场扩容叠加格局优化

•AIDC：AI需求持续高景气，看好柴发国产替代、量价齐升，燃气轮机国内龙头空间加速打开

•PCB：AI催化行业量+价齐升，国内龙头空间加速打开

3、出海提速：对美战略乐观，非美行稳致远

•对美战略乐观，精选景气：贸易争端缓和，寻觅中期选举的刺激方向、联储降息周期与AI产业趋势的交汇点

•非美行稳致远，关注新兴三大主线：友岸产业转移、资源优势国、顺周期

重点推荐：三一重工、徐工机械、恒立液压、杭叉集团、上海沿浦、浙江荣泰、横河精密、五洲新春、金沃股份、巨星科技、

涛涛车业、弘元绿能、北方华创、中国船舶

风险提示：海外贸易摩擦加剧风险、基建及地产投资低于预期、技术更新放缓竞争格局恶化风险。2

01Pa2025年复盘

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◼截至2025年11月10日，机械指数上涨34%，上证指数上涨19.9%，创业板指上涨48.4%；2025年年初至今机械指数跑赢

上证指数14pct，跑输创业板指14.5pct。

◼从行业比较来看，机械指数全年表现在31个申万一级行业中排第6名。

图表：2025年年初至今机械（申万）指数上涨34%，位列31个申万一级行业指数第6位

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