“十五五”规划系列报告(九)：提升消费率：亚洲经济体的得与失-251118-民生证券.pdfVIP

“十五五”规划系列报告（九）

提升消费率:亚洲经济体的得与失2025年11月18日

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➢当前我国经济发展正迎来迈向中等发达水平的关键一跃，提升居民消费的重

要性日益凸显，“居民消费率明显提高”战略目标的提出恰逢其时。然而纵观全球

发展经验，欧美模式具有不同的储蓄文化、家庭观念和社会保障体系，相较之下，

与我们文化同源、发展路径相似的亚洲经济体，更值得深入探究。故此，与其远

眺欧美寻找“灵丹妙药”，不如近观亚洲主要经济体的实践经验。

➢聚焦于亚洲各经济体的发展轨迹，揭示了一个深刻现象：经济发展水平未必分析师陶川

与消费发展速度相适配。正是基于这一“同源异流”的发现，我们可将亚洲经济执业证书：S0100524060005

邮箱：taochuan@

体按照人均GDP与消费率水平归纳为四种典型范式：

分析师钟渝梅

➢乐消费型（对应人均GDP偏高、消费率偏高的地区，如中国香港、日本）：执业证书：S0100525070001

消费市场高度发达，消费结构优化，居民消费与经济发展水平相匹配。不过同是邮箱：zhongyumei@

“乐消费型”经济体，中国香港与日本的“解题思路”大相径庭——

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究其原因，一方面，受进口成本、高房价等结构性因素的影响，新加坡生活成本

指数位居亚洲地区首位；另一方面，在新加坡老龄化趋势日益凸显的背景之下，

中央公积金制度对员工强制纳入公积金账户的要求越来越高，居民实际可支配收

入受到压缩；同时其养老体系不够完善。

➢敢消费型（对应人均GDP偏低、而消费率偏高的地区，如泰国、印尼、马

来西亚、越南等）：居民消费倾向强烈，内需成为拉动经济增长的一大主力。虽然

这部分地区人均收入水平并不高，政府对内需的刺激力度也偏小，但