农林牧渔行业2026年度策略：宠物景气延续，周期左侧布局.pdfVIP

证券研究报告

宠物景气延续，周期左侧布局

农林牧渔行业2026年度策略

发布日期：2025年11月28日

分析师：

王聪S0160525110001

肖珮菁S0160524070005

01.生猪养殖：政策引导+周期下行，产能去化加速

02.宠物食品：宠物景气延续，国产品牌崛起

03.禽养殖：需求改善支撑，景气有望向上

04.动保：竞争格局改善，新品上市支撑增长

05.种业：生物育种产业化推进，龙头企业优势稳固

06.投资建议

07.风险提示

1

1生猪养殖：政策引导+周期下行，产能去化加速

图22025年生猪均价震荡下行

猪价：猪价开启下行周期。2025201920202021

•1H2025，由于肥猪出栏前置，标肥价差走扩，猪价震荡缓慢下行，202220232024

40.00元/kg

1Q2025/2Q2025生猪均价分别为16.03/14.98元/kg。

•2H2025，前期产能增加传导，叠加生产效率提升，供应压力逐步释30.00

放，猪价9月以来较快下行，3Q2025生猪均价为14.36元/kg，同比20.00

-26.9%；10月生猪均价为12.57元/kg，同比-31.1%。

10.00

0.00

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

图12025年猪价开启下行周期

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数据来源:iFinD，财