金牌家居：专业家居定制，智能化、国际化领航.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

金牌家居（603180）

公司覆盖

专业家居定制，智能化、国际化领航

[Table_Rank]主要观点：

投资评级：增持

[Table_Summary]

首次覆盖⚫概况：专业家居定制，智能化、国际化领航

金牌家居是定制家居的领军品牌，以专业化服务、智能化制造和国际化

报告日期：2025-11-27发展战略保持竞争优势。在业务品类方面，产品涵盖整体橱柜、整体衣

[Table_BaseData]

收盘价（元）20.25柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、软装家居等子品类。在生产制

近12个月最高/最低（元）24.72/16.70造方面，公司持续升级智能装备和信息化系统，通过前后端一体化信息

总股本（百万股）154

系统、MES系统、APS高级排程和人工智能AI算法等实现全屋定制大

流通股本（百万股）154

流通股比例（%）100.00规模个性化定制的按需生产，增强竞争力。在国际化发展方面，公司加

总市值（亿元）31速国际化发展战略，将国内成功经验推向国际市场，以泰国制造基地为

流通市值（亿元）31核心，在区域市场设立卫星工厂，构建海内外双循环。2017-2024年，

[Table_Chart]公司营业收入由14.42亿元增长至34.75亿元，CAGR为11.62%；归母

公司价格与沪深300走势比较

34%净利润由1.67亿元增长至1.99亿元，CAGR为2.25%。2025年前三季

度，公司实现营业收入23.68亿元，同比下降2.01%；实现归母净利润

20%0.65亿元，同比下降45.87%，由于市场环境影响，业绩短期承压。

6%⚫行业：政策持续刺激家居消费，行业开启2.0时代

地产政策组合拳持续发力，2025年政策延续宽松导向，各地通过调降首

11/242/255/258/25

-9%付、放宽限购等举措激活需求，推动房地产市场平稳发展，助力家居消

-23%费回暖。叠加国家以旧换新政策推进，家居产品专项补贴全面落地，强

金牌家居沪深300力提振消费市场，头部公司有望进一步稳固市场地位。同时，定制家居

行业进入运营精细化的2.0时代，市场和流量红利消退，存量房时代来

[Table_Author]

分析师：徐偲临，行业呈现大家居经营、整装、旧改和出海等新趋势。

执业证书号：S0010523120001⚫公司：品类渠道扩张，出海势头强劲

邮箱：xucai@（1）品牌：以厨柜为根基延伸至衣柜、木门、智能家居等全品类，向

分析师：余倩莹“整家生态构建者”升级，形成多品类协同的发展格局。厨柜作为业务

执业证书号：S0010524040004原点与主线，抗风险能力较强，依托智能制造优化成本，稳定盈利，为

邮箱：yuqianying@长期增长奠定基础。衣柜作为快速增长的新引擎，整合入主品牌后