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龙宇华:基于影响因子分析的股票选择量化模型的构建策略及实证研究财政与金融
基于影响因子分析的股票选择量化模型的
构建策略及实证研究
龙宇华
(华南师范大学国际商学院ꎬ广东佛山５２８２２５)
摘要:股票市场博弈用的股票选择量化模型ꎬ其构建过程可以采用参数调整、特征筛选、模型集成等优
化方法ꎮ通过对简单小市值策略、微盘ＲＳＩ调优策略及微盘预报调优策略等量化模型的实证回测和比较分析ꎬ
检验了各模型在历史数据上的有效性和稳定性ꎮ基于影响因子分析的量化模型在收益率和波动性方面具有明显
优势ꎬ相比于传统模型ꎬ在获得更高收益率的同时降低波动性ꎬ还可以根据实时数据进行灵活调整ꎬ提高了适
用性和稳健性ꎮ
关键词:影响因子ꎻ股票组合ꎻ量化模型ꎻ构建策略ꎻ实证分析
中图分类号:Ｆ８３２５１文献标识码:Ａ文章编号:１００５－６４３２(２０２４)３０－００２１－０４
ＤＯＩ:１０１３９３９/ｊｃｎｋｉｚｇｓｃ２０２４３０００６
效的股票选择量化模型ꎮ
１引言
２２股票市场量化投资的重要性分析
股票证券市场是资本市场的主要体系之一ꎬ它的证券市场量化模型系由精准的统计推断和海量数
风险扰动对国家金融甚至国际资本市场都有着广泛的据推导ꎬ并由此选出股票组合来达成资金获利目标ꎬ
影响ꎮ因此ꎬ构建有效的股票选择量化模型对投资者其主要意义体现在以下三个维度ꎮ
和市场监管者都具有重要意义ꎮ近年来ꎬ影响因子分(１)股票市场量化投资通过系统化的方法剔除
析作为一种综合股票量化投资的评价方法ꎬ受到了人主观因素对投资决策的影响ꎬ提高投资决策的客观性
们的广泛关注ꎮ和准确性ꎮ建立严格的模型和算法ꎬ能够规避投资者
[５]
的情绪波动和认知偏差ꎬ从而减少投资风险ꎮ
２现有研究与分析
(２)股票选择量化模型可以充分发挥巨量的交
２１现有股票选择量化模型影响因子研究回顾易数据和历史资料ꎬ瞬间甄别并抓住股市的胜机ꎮ在
已有研究文献显示ꎬ股票选择量化模型影响因子股票选择方面ꎬ股票市场量化投资可以利用大数据分
的研究主要侧重于股票市场的盈利能力、估值水平、析技术ꎬ准确发现具有潜在投资价值的个股ꎬ从而实
资产负债表情况和盈余质量ꎮ其中包括市盈率、市净现超越传统基本面分析的投资效果ꎮ
率、股息率、流通股本、每股收益、负债率等影响因(３)通过量化策略建立量化模型ꎬ机构或基金
[１]能够做到股票组合的多形态和股票组合的快速更换ꎮ
子ꎮ一部分文章注意到上市公司的市场份额、同业
排位、市场价格变化等影响因子对公司赢利水平的作根据资产的期望收益率、波动率、相关性等因子ꎬ投
用ꎮ可以通过综合分析这些股票选择量化模型影响因资者可以进行有效的资产配置ꎬ从而在一定程度上降
[６]
子ꎬ辅助投资者选择具备较高盈利潜力的股票ꎬ以提低投资组
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