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【货币市场均衡】

——考点精解

——大学生求职考试中心/微信平台教研团队——

货币市场均衡

利率的决定

（1）货币需求函数。凯恩斯认为人们出于交易动机、预防动机和投机动机而需要持有货币。货币的

交易需求和预防需求与收入成正比，即L1kY，投机需求与利率成反比，即L2hr。由于有价证券市

场价格与利率成反比，因此，货币需求函数可写作：LLLkYhr(L、L、L代表对货币的实

1212

际需求）。当利率极低时，人们预期利率只升不跌，有价证券价格只跌不升，因而会将所持的有价证券

Y

全部换成货币，即对货币投机需求无限大，这种情况被称作“流动性偏好陷阱”。

在投机需求中，凯恩斯假定了人们持有财富的形式只能有两种形式：货币形式和债券（或者有价证券）

形式，预期利率上升，债券的预期收益减少，债券价格下降，人们更多持有货币。

（2）货币供给。狭义的货币供给指一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行的通货加上银行

的活期存款。在此定义下，货币供给量可视为外生变量，由国家货币政策加以调节。

（3）货币供求均衡与利率的决定。以横轴表示货币供给量，纵轴表示利率，货币需求曲线由左上向

右下倾斜，货币供给曲线则垂直于横轴。两曲线交点决定了利率和均衡水平，即当货币需求等于货币供给

时，货币市场达到均衡状态。

LM曲线

（1）LM曲线的含义及推导。LM曲线是描述满足货币市场均衡条件（货币需求等于货币供给）的利率

与收入关系的曲线。假定m代表实际货币供给量，M代表名义货币供给量，P代表物价水平，货币市场均

Mhrmkm

Y

衡条件为：mLkYhr，推导出LM曲线的表达式Y或rY。以为横轴，

Pkkhh

r为纵轴所画的LM曲线是由左下向右上倾斜的。

kmk

（2）LM曲线的斜率。由rY可看出LM曲线的斜率为。LM曲线斜率的大小取决于以下两

hhh

khk

个因素：①货币需求对收入的敏感系数。一定时，越大，LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭；②货

hkh

币需求对利率的敏感系数。一定时，越大，LM曲线的斜率越小，LM曲线越平缓。一般情况下，LM

曲线斜率为正值，LM曲线由左下向右上倾斜，这一区域称为中间区域，当利率下降到很低时，货币投机需

h

求将成为无限，即为无穷大，LM曲线斜率为零，LM曲线成为一水平线，这一区域称为凯恩斯区域。当

h

货币的投机需求为零，即为零时，LM的斜率为无穷大，LM曲线为竖直线，此时被称为古典区域。

km

（3）LM曲线的移动。由LM曲线表达式rY可看出，引起LM曲线移动的有以下两种因素：

hh

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