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证券投资分析试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.以下关于有效市场假说的表述中，正确的是（）。

A.弱式有效市场中，技术分析无法获得超额收益

B.半强式有效市场中，内幕信息可帮助获得超额收益

C.强式有效市场中，基本面分析可获得超额收益

D.所有有效市场形式均假设市场参与者完全理性

答案：A

解析：弱式有效市场价格已反映所有历史信息，技术分析基于历史价格，故无效；半强式有效市场反映所有公开信息，内幕信息仍可能有效；强式有效市场反映所有信息（包括内幕），任何分析均无法获得超额收益；有效市场假说不要求参与者完全理性，而是理性预期和套利行为使价格反映信息。

2.某股票β系数为1.5，无风险利率3%，市场组合收益率8%，根据CAPM模型，该股票的预期收益率为（）。

A.7.5%B.10.5%C.12%D.15%

答案：B

解析：CAPM公式：E(Ri)=Rf+β[E(Rm)-Rf]=3%+1.5×(8%-3%)=3%+7.5%=10.5%。

3.技术分析的三大假设不包括（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.股票价值由内在因素决定

答案：D

解析：技术分析三大假设为市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势移动、历史会重演；“股票价值由内在因素决定”是基本面分析的核心假设。

4.某公司去年每股股利2元，预计未来3年股利增长率10%，之后转为5%的永续增长，必要收益率10%。根据两阶段股利贴现模型，该股票的内在价值约为（）。（保留两位小数）

A.48.32元B.52.16元C.56.78元D.61.24元

答案：B

解析：前3年股利现值：D1=2×1.1=2.2元（现值2.2/1.1=2元），D2=2.2×1.1=2.42元（现值2.42/1.12=2元），D3=2.42×1.1=2.662元（现值2.662/1.13≈1.99元）；第三年末永续价值V3=D4/(r-g)=2.662×1.05/(0.1-0.05)=55.902元（现值55.902/1.13≈45.17元）；总现值=2+2+1.99+45.17≈51.16元（接近选项B，计算误差可能因四舍五入）。

5.以下关于市净率（PB）的表述中，错误的是（）。

A.适用于重资产行业（如钢铁、银行）

B.若PB1，通常意味着股票被低估

C.计算公式为每股市价/每股净资产

D.净资产收益率（ROE）是影响PB的核心因素

答案：B

解析：PB1可能反映资产质量差、盈利能力低或市场悲观预期，不一定是低估；ROE越高，PB通常越高（PB=ROE×(1+g)/(r-g)，当g稳定时）。

6.以下哪项不属于基本面分析的内容（）。

A.宏观经济政策（如降息）对行业的影响

B.公司管理层股权激励计划

C.股票价格的5日移动平均线

D.行业集中度（CR4）的变化

答案：C

解析：移动平均线属于技术分析工具，基本面分析关注宏观、行业、公司层面的内在价值驱动因素。

7.若某证券的夏普比率为1.2，市场组合的夏普比率为1.0，说明该证券（）。

A.承担单位总风险获得的超额收益高于市场

B.承担单位系统风险获得的超额收益高于市场

C.非系统风险被完全分散

D.预期收益率高于市场组合

答案：A

解析：夏普比率=（预期收益率-无风险利率）/标准差（总风险），反映单位总风险的超额收益；证券夏普比率高于市场，说明其风险调整后收益更优。

8.以下技术分析指标中，属于趋势型指标的是（）。

A.相对强弱指标（RSI）

B.布林线（BOLL）

C.随机指标（KDJ）

D.乖离率（BIAS）

答案：B

解析：布林线通过计算价格的标准差及波动区间，反映价格趋势和波动范围；RSI、KDJ、BIAS均为超买超卖型指标。

9.某公司资产负债率为60%，总资产周转率1.2次，销售净利率5%，根据杜邦分析体系，其净资产收益率（ROE）为（）。

A.7.5%B.10%C.15%D.18.75%

答案：C

解析：杜邦公式ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数；权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/0.4=2.5；ROE=5%×1.2×2.5=15%。

10.以下关于套利定价理论（APT）的表述中，正确的是（）。

A.假设市场仅存在一个系统性风险因子

B.认为证券的预期收益率与多个系统性风险因子线性相关

C.与CAPM的核心假设完全一致