拉美电商快递行业市场前景及投资研究报告：热土纵横，蓝海破浪.pdfVIP

证券研究报告

热土纵横，蓝海破浪

——拉美电商快递市场研究系列一

行业评级：看好

2025年12月1日

摘要

1、拉美地区人口结构偏年轻，巴西和墨西哥贡献超60%GDP，整体互联网普及率较高。

•人口+GDP：拉丁美洲区域内人口超6.6亿，年龄中位数为31岁，人口结构偏年轻。2024年拉美地区人均GDP约1.1万美元。

•电商渗透率：根据Euromonitor2024年拉美电商渗透率为13.8%，预计2029年将达到16.8%，2025-2029年预计释放出近万亿美元

规模的市场增量。

•电商用户及互联网普及率：目前整个拉美地区的互联网平均普及率为74.6%；根据预计2029年拉丁美洲的电子商务用户数量

将达到2.8亿人。95%

2、巴西+墨西哥电商发展领跑，电商市场集中度相对较低

添加标题

•2024年，巴西占整个拉丁美洲电商市场的28.51%，墨西哥占26.37%；根据Euromonitor预计到2027年拉丁美洲的电商市场规模将

超过1万亿美元。

•2024年本土平台美客多以27%的零售额占比占据绝对优势；Shopee在拉美电商平台中占比2%；2025年2月TTS进入拉美发展迅速。

3、本土巨头构建生态壁垒，中国电商出海加速渗透

•MercadoLibre（美客多）：拉丁美洲最大的电商平台，2024年活跃买家达超1亿。Shopee：以“低价多品类+游戏化运营+自

建物流”，精准切入大众消费市场。TikTokShop：拉美电商市场新兴玩家，在2025年Q1巴西下载量最高的APP榜单中登顶第一。

4、投资建议

•极兔速递：东南亚、拉美toC消费的稀缺品。东南亚深度绑定TIKTOK，拉美主攻巴西、墨西哥，（并持续开拓中），我们认为正

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处在爆发的前夜。我们预计极兔速递2025-2027年调整后净利润分别为4.0/7.1/9.5亿美元，对应PE分别为27.0倍、15.4倍、11.4倍。

风险提示

1、宏观经济波动风险：若经济复苏波动，将对电商GMV、快递业务量等产生影响，进而影响上市公司业绩。

2、快递价格战恶化：若快递价格竞争激烈，将对上市公司业绩产生不利影响。

3、地缘政治风险等：地缘政治对当地中国电商发展有较大影响，若地缘政治产生不利影响将导致快递公司的业绩波动。

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01拉美市场概况

02拉美电商发展

目录

CONTENTS

03电商平台分析

04投资建议

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01拉美市场概况

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