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期权考试题库及答案

一、单项选择题（共10题）

下列关于期权权利方的描述，正确的是（）

A.必须履行合约义务

B.享有是否行权的选择权

C.需缴纳保证金维持持仓

D.收益上限固定，亏损无上限

某投资者买入一张行权价格为5元的认购期权，合约标的当前价格为4.8元，该期权属于（）

A.实值期权

B.平值期权

C.虚值期权

D.无法判断

期权合约的到期日是指（）

A.合约签订的日期

B.权利方可以行使权利的最后日期

C.合约自动失效的次日

D.标的资产交割的日期

当标的资产价格上涨时，下列期权合约价值最可能上升的是（）

A.认购期权多头

B.认购期权空头

C.认沽期权多头

D.认沽期权空头

期权的时间价值会随着到期日的临近而（）

A.上升

B.不变

C.下降

D.先升后降

投资者卖出一张认沽期权，其最大收益为（）

A.标的资产价格上涨幅度

B.行权价格与标的资产价格的差额

C.收取的权利金

D.无上限

下列因素中，不会影响期权内在价值的是（）

A.标的资产价格

B.行权价格

C.到期时间

D.期权类型（认购/认沽）

某股票当前价格为10元，投资者买入一张行权价格为12元的认沽期权，该期权的内在价值为（）

A.0元

B.2元

C.10元

D.12元

期权交易中，保证金制度主要针对（）

A.认购期权买方

B.认沽期权买方

C.期权卖方

D.所有期权交易者

当标的资产波动率上升时，期权的价值通常会（）

A.上升

B.下降

C.不变

D.与波动率无关

二、多项选择题（共5题）

下列属于期权基本要素的有（）

A.标的资产

B.行权价格

C.到期日

D.权利金

E.保证金比例

关于认购期权和认沽期权的区别，说法正确的有（）

A.认购期权买方看涨，认沽期权买方看跌

B.认购期权卖方看跌，认沽期权卖方看涨

C.标的资产价格上涨时，认购期权价值可能上升

D.标的资产价格下跌时，认沽期权价值可能上升

E.两者的内在价值计算逻辑相同

期权的时间价值受到哪些因素影响（）

A.到期剩余时间

B.标的资产波动率

C.标的资产价格与行权价格的偏离程度

D.无风险利率

E.标的资产股息率

下列关于期权盈亏特征的描述，正确的有（）

A.期权买方收益无限，亏损有限

B.期权卖方收益有限，亏损无限

C.认购期权买方的亏损上限为权利金

D.认沽期权卖方的盈利上限为权利金

E.平值期权的时间价值最大

投资者买入认购期权的适用场景可能有（）

A.预期标的资产价格大幅上涨

B.想以较低成本锁定买入标的资产的价格

C.对冲标的资产持仓的下跌风险

D.看好标的资产但资金不足

E.预期标的资产价格小幅下跌

三、判断题（共5题，正确打√，错误打×）

期权的内在价值不可能为负数。（）

实值期权一定比虚值期权的价格高。（）

期权卖方在收取权利金后，就必须承担相应的履约义务。（）

标的资产价格越高，认沽期权的价值就越高。（）

到期时，虚值期权的价值为零。（）

四、计算题（共2题）

某投资者以3元/份的价格买入一张行权价格为20元的认购期权，合约标的数量为1000份。到期时，标的资产价格为25元，该投资者的盈亏情况如何？

某投资者卖出一张行权价格为15元的认沽期权，收取权利金2元/份，合约标的数量为500份。到期时，标的资产价格为13元，该投资者的盈亏情况如何？

答案及解析

一、单项选择题

B解析：期权权利方享有行权选择权，无需履行义务，不缴纳保证金，认购期权买方收益无上限、亏损有限（权利金），认沽期权买方收益有限、亏损有限。

C解析：认购期权虚值状态是标的资产价格＜行权价格，此时内在价值为0。

B解析：到期日是权利方行使权利的最后期限，过期未行权则合约失效。

A解析：认购期权买方看涨，标的资产上涨时合约价值上升；认沽期权买方看跌，标的上涨时价值下跌。

C解析：时间价值随到期日临近逐渐衰减，到期时时间价值为0。

C解析：期权卖方最大收益为收取的权利金，亏损可能无限（认购期权）或有限（认沽期权）。

C解析：内在价值由标的资产价格、行权价格和期权类型决定，与到期时间无关。

B解析：认沽期权内在价值=max（行权价格-标的资产价格，0）=12-10=2元。

C解析：期权买方支付权利金后无需缴纳保证金，卖方需缴纳保证金应对履约风险。

A解析：波动率越大，标的资产价格突破行权价格的概率越高，期权价值上升。

二、多项选择题

ABCD解析：期权基本要素包括标的资产、行权价格、到期日