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2025年特许金融分析师考试考点归纳试题及答案

一、单项选择题

1.以下哪种金融工具不属于固定收益证券？()

A.国债

B.公司债券

C.普通股股票

D.可转换债券

答案：C

解析：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来现金流的证券。国债和公司债券都有明确的票面利率和到期还本付息的约定，属于固定收益证券；可转换债券在转换前也有固定的利息支付，同样属于固定收益证券范畴。而普通股股票的收益主要取决于公司的经营业绩和分红政策，其现金流是不固定的，不属于固定收益证券。

2.资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价是指()。

A.市场组合收益率与无风险收益率之差

B.市场组合收益率

C.无风险收益率

D.股票收益率与市场组合收益率之差

答案：A

解析：在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价的定义就是市场组合收益率与无风险收益率的差值。它反映了投资者承担市场风险所要求获得的额外收益。市场组合收益率是市场整体的平均收益率；无风险收益率是投资者在没有风险的情况下所能获得的收益率；股票收益率与市场组合收益率之差并不是市场风险溢价的定义。

3.以下关于有效市场假说的说法，错误的是()。

A.弱式有效市场中，技术分析无效

B.半强式有效市场中，基本面分析无效

C.强式有效市场中，内幕信息也无法获得超额收益

D.有效市场假说认为市场永远是有效的，不会出现价格偏离价值的情况

答案：D

解析：有效市场假说分为弱式有效、半强式有效和强式有效三种形式。在弱式有效市场中，股价已经反映了所有历史信息，技术分析无法获取超额收益，所以技术分析无效；半强式有效市场中，股价反映了所有公开信息，基本面分析也无法获得超额收益；强式有效市场中，股价反映了所有信息，包括内幕信息，所以利用内幕信息也不能获得超额收益。但有效市场假说并不意味着市场永远是有效的，在现实中，由于各种因素的影响，市场可能会出现价格偏离价值的情况，只是这种偏离会在一定时间内得到纠正。

4.某债券面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，期限为5年。若市场利率为10%，则该债券的发行价格()。

A.高于1000元

B.等于1000元

C.低于1000元

D.无法确定

答案：C

解析：当债券的票面利率低于市场利率时，债券的发行价格会低于面值。本题中债券票面利率为8%，市场利率为10%，票面利率小于市场利率，投资者会要求更高的收益率，所以该债券只能以低于面值的价格发行，才能吸引投资者购买。

5.以下关于期权的说法，正确的是()。

A.期权买方需要缴纳保证金

B.期权卖方的收益是无限的

C.看涨期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格卖出标的资产

D.期权的时间价值会随着到期日的临近而逐渐减少

答案：D

解析：期权买方不需要缴纳保证金，只需支付期权费，而期权卖方需要缴纳保证金以保证其履行合约义务；期权卖方的收益是有限的，最大收益就是所收取的期权费，而损失可能是无限的；看涨期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格买入标的资产，看跌期权才是有权卖出标的资产；期权的时间价值是指期权价格中超过内在价值的部分，随着到期日的临近，时间价值会逐渐减少，到期时时间价值为零。

6.以下哪种风险管理策略属于风险转移？()

A.分散投资

B.购买保险

C.进行套期保值

D.降低风险暴露

答案：B

解析：风险转移是指通过合同或非合同的方式将风险转嫁给另一个人或单位的一种风险处理方式。购买保险是典型的风险转移策略，投保人将风险转移给了保险公司。分散投资是通过投资多种资产来降低非系统性风险，属于风险分散策略；套期保值是通过建立对冲头寸来抵消风险，属于风险对冲策略；降低风险暴露是通过减少可能面临风险的资产或业务规模来降低风险，不属于风险转移。

7.以下关于财务比率分析的说法，错误的是()。

A.流动比率反映了企业的短期偿债能力

B.资产负债率反映了企业的长期偿债能力

C.净资产收益率反映了企业的盈利能力

D.存货周转率越高，说明企业的存货管理效率越低

答案：D

解析：流动比率是流动资产与流动负债的比率，它衡量了企业在短期内偿还债务的能力，反映了企业的短期偿债能力；资产负债率是负债总额与资产总额的比率，体现了企业长期的偿债能力；净资产收益率是净利润与平均净资产的比率，反映了企业运用自有资本获取收益的能力，即盈利能力。存货周转率是营业成本与平均存货余额的比率，存货周转率越高，说明企业存货周转速度越快，存货管理效率越高，而不是越低。

8.以下关于宏观经济政策的说法，正确的是()。

A.扩张性财政政策会导致利率上升

B.紧缩性货币政策会导致货币供应量增加

C.扩张性货币政策会导致利率下降

D.紧缩性财政政策会导致总