【华金-2025研报】电力设备及新能源行业快报：核电景气度全面提升，产业链有望持续受益.pdfVIP

2025年12月02日行业研究●证券研究报告

电力设备及新能源行业快报

核电景气度全面提升，产业链有望持续受益投资评级领先大市维持()

首选股票评级

事件点评

11月18日，山东招远核电项目1号机组完成核岛第一罐混凝土浇筑，标志着

该项目一期工程建设全面启动。11月19日，浙江三澳核电项目3号机组开始

一年行业表现

核岛第一罐混凝土浇筑（FCD），标志着该机组主体工程正式开工，三澳核电

项目二期工程建设序幕全面拉开。

11月21日，中国铀业股份有限公司迎来首发上市申购，作为国内天然铀资源开

发的专营企业，中国铀业获得多位机构投资者青睐，中国核工业集团等组成的央

企团队主导了其战略配售。

11月24日，中国科学院燃烧等离子体国际科学计划项目正式启动，紧凑型聚变

能实验装置BEST研究计划也同步面向全球发布。来自法国、英国、德国、意

资料来源：聚源

大利、瑞士、西班牙、奥地利、比利时等10多个国家的聚变科学家共同签署《合

肥聚变宣言》。升幅%1M3M12M

相对收益-1.7914.3915.99

项目核准进入常态化，行业投资强度印证景气度。2022年以来，我国已连续四

绝对收益-3.1715.5532.84

年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。核电工程历来是扩

大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投分析师贺朝晖

SAC执业证书编号：S0910525030003

资力度估算，今年4月新核准的10台机组投资总额超2000亿元。“十四五”期

hezhaohui@

间，我国新核准建设核电机组46台、新增装机5450万千瓦，运行装机容量、分析师周涛

年发电量均增长约30%。2025年1~9月国内核电投资完成额990.9亿元，同比SAC执业证书编号：S0910523050001

zhoutao@

增长23.3%。在当前能源自主可控、加快规划建设新型能源体系的背景下，核

电机组的建设需求旺盛。随着间歇性可再生能源的高比例并网给电网带来的调节相关报告

九洲集团：前三季度扣非业绩高增，现金流大

和消纳压力与日俱增，高能量密度、承担基荷作用的核电优势彰显，为电网安全

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