【华西-2025研报】有色金属：海外季报：Anglo Gold 2025Q3 黄金总产量 销量分别环比减少 4.5% 4.6%至 23.89 吨 24.91 吨，归母净利润环比持平至 6.69 亿美元.pdfVIP

证券研究报告|行业研究报告

[Table_Date]

2025年12月1日

[Table_Title]

AngloGold2025Q3黄金总产量/销量分别环比减少

4.5%/4.6%至23.89吨/24.91吨，归母净利润环比

持平至6.69亿美元

[Table_Title2]

有色金属-海外季报

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

季报重点内容:

►生产经营情况[Table_Pic]

产量：2025Q3公司黄金总产量为76.8万盎司（23.89吨），环行业走势图

比减少4.5%，同比增加16.9%。这一强劲的同比增长得益于

Sukari矿场再次实现整季度贡献，同时多个运营项目均表现稳

健。

销量：2025Q3公司黄金总销量为76.4万盎司（24.91吨），环

比减少4.6%，同比增加14.5%。

售价：2025Q3公司黄金平均实现价格为3490美元/盎司

（807.9元/克），环比上涨6.2%，同比上涨40.4%。

单位总现金成本：2025Q3公司单位总现金成本为1225美元/盎

司（283.6元/克），环比下降0.1%，同比上涨4.5%。成本上分析师：晏溶

[Table_Author]

升主要源于通胀率估计上升5%（反映集团运营所在司法管辖邮箱：yanrong@

区消费者价格指数（CPI）变动），以及2025年第三季度每盎SACNO：S1120519100004

司黄金平均售价走强导致的特许权使用费成本增加。这些影响

部分被有利的美元汇率环境所抵消，该环境带来2%的成本节相关研究：

约效益。1.《行业点评|AngloGold2024Q3控制黄金产量环比

减少11.61%指58.6万盎司，归母净利润环比减少

单位全部维持成本AISC：2025Q3公司单位全部维持成本为11.86%至2.23亿美元》

1720美元/盎司（398.2元/克），环比上涨3.2%，同比上涨2025.8.7

2.《行业点评|AngloGold2025Q1黄金总产量/销量

6.4%。反映出每盎司总现金成本上升及维持性资本支出增加。分别环比减少4.0%/增长1.7%至22.39吨/22.92

吨，归母净利润环比减少5.7%至4.43亿美元》

►财务业绩情况2025.5.13

营收：2025Q3公司黄金营收为23.73亿美元，环比减少3.《行业点评|AngloGold2024Q4黄金总产量/销