【华创-2025研报】第48期：港口集装箱吞吐量明显反弹.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2025年12月1日

【每周经济观察】第48期

港口集装箱吞吐量明显反弹

❖每周经济观察：华创证券研究所

（一）景气向上

1、耐用品消费：乘用车零售降幅略有收窄。截至11月23日当周，乘用车零证券分析师：张瑜

售同比增速-7%，前值-9%。11月前23日，乘用车零售同比增速为-12%。邮箱：zhangyu3@

2、出口：港口集装箱吞吐量明显反弹。截至11月23日，我国港口集装箱吞执业编号：S0360518090001

吐量环比+5.4%，上周环比为-5.4%，四周同比升至10%，上周为7.4%，10月证券分析师：陆银波

26日四周同比为6.6%。

3、价格：贵金属和农产品价格上涨。COMEX黄金收于4223.9美金/盎司，上邮箱：luyinbo@

涨3.4%；LME三个月铜价收于10985美元/吨，上涨2.7%。农产品中，除猪执业编号：S0360519100003

肉批价下跌0.4%外，其余均上涨。蔬菜批价上涨1.9%，鸡蛋批价上涨1.2%。

水果批价上涨1.8%，牛肉、羊肉批价分别上涨0.2%、0.9%。相关研究报告

（二）景气向下《【华创宏观】开工率普遍回落——每周经济观

察第47期》

1、华创宏观WEI指数再度回落。截至11月23日，WEI指数为4.62%，较前2025-11-23

一周的5.42%回落0.8个点。《【华创宏观】美国9月失业率升至过去5年来

最高水平——海外周报第115期》

2、地产销售：住宅销售降幅再度扩大、二手房价续跌。截至11月前29日当2025-11-23

周，67城商品房成交面积同比为-35%。11月前29日累计为-33%。10月同比《【华创宏观】乘用车零售增速明显回落——每

为-26%。11月17日当周，二手房挂牌价，一线下跌0.2%，全国下跌0.1%。周经济观察第46期》

今年以来，一线城市二手房挂牌价累计跌5.1%，全国累计跌5.5%。2025-11-17

《【华创宏观】欧美金融条件边际趋紧——海外

3、基建：高频数据偏弱。水泥发运率低位震荡。11月第三周，水泥发运率为周报112期》

33.4%，持平上周，去年同期为36.5%。石油沥青装置开工率环比回升，截至2025-11-17

11月27当周，开工率为28%，较前一周+3个点，较去年同期-4.7个点。《【华创宏观】浅思“制造业合理比重”》

2025-11-17

❖反内卷跟踪：最新动态主要集中在动力和储能电池产业（工信部座谈会）、化

工若干细分领域（有机硅和钛白粉调价）。

❖利率：利率相对平稳。截至11月28日，1年期