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2025年商业航天行业Starlink：低轨织网，独步苍穹，连接万物与万亿级TAM之路.pdf

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    Starlink是SpaceX的现金牛和核心增长引擎，代表了其母公司4000亿美元估值中的绝大部分。它不仅是一个

    卫星互联网服务提供商，更是一个高增长、高利润率潜力、且受到其母公司SpaceX发射护城河绝对保护的全球

    卫星SaaS平台。

    发射端：依托发射霸权的降维打击。当亚马逊的ProjectKuiper或OneWeb需要支付昂贵的市场价格（7000万

    美金）来发射卫星时，Starlink仅需支付母公司SpaceX的内部边际成本（1500万美金）。这种根本性的成本结

    构差异，使得Starl

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