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核电行业报告

核电作为一种清洁、高效、稳定的基荷能源，凭借近零碳排放的核心优势，成为全球能源转型进程中的关键支撑力量，直接关系到能源安全、“双碳”目标实现和新型电力系统构建。中国作为全球核电发展最为活跃的国家，经过数十年的技术攻关与产业积累，已形成从铀资源开发、核心设备制造到工程建设、运营维护的完整产业链，实现了从“引进消化吸收再创新”到“自主创新引领”的跨越式发展。近年来，在全球能源结构深度调整、国内“双碳”目标刚性约束及核电技术迭代升级的多重驱动下，行业进入规模化、高质量发展的黄金期。本报告将从行业概述、发展环境、市场现状、竞争格局、挑战与机遇及未来趋势等维度，系统解析中国核电行业的发展态势，为行业参与者及关注者提供参考。

一、行业概述

中国核电行业是围绕核能开发利用形成的战略性高技术产业，产业链涵盖上游铀资源勘探开发与核燃料供应、中游核电机组设计制造与工程建设、下游核电站运营维护及乏燃料后处理等核心环节，同时辐射核安全监管、技术研发、设备配套等支撑领域，具有技术密集、资金密集、产业链长、安全要求极高的显著特征。

从技术路线来看，核电技术已历经四代迭代，当前全球市场以第三代技术为主导，中国已实现三代技术的全面自主化并批量建设。第一代核电技术以实验性和原型堆为主，仅用于技术验证；第二代技术以压水堆、沸水堆为代表，实现商业化运营，国内早期建设的秦山一期、大亚湾等核电站均属此范畴；第三代技术在安全性和经济性上实现质的提升，以AP1000、EPR及中国自主研发的“华龙一号”为典型代表，其中“华龙一号”作为全球第三代核电技术的标杆，已实现国内外多台机组并网发电；第四代技术以高温气冷堆、钠冷快堆等为方向，具备固有安全、资源利用率高、多用途拓展等优势，国内已建成高温气冷堆示范工程并实现商运，标志着中国在四代技术领域进入全球领先行列。此外，小型模块化反应堆（SMR）作为新兴技术方向，凭借灵活性高、建设周期短等特点，成为分布式能源、海岛供电等场景的重要选项，正加速研发示范。

从行业发展历程来看，中国核电行业大致分为四个阶段：1985-2000年为起步阶段，以秦山一期、大亚湾核电站建设为标志，实现中国大陆核电“零的突破”，重点完成技术引进与人才储备；2001-2010年为规模化发展阶段，依托“引进、消化、吸收、再创新”战略，批量建设二代改进型机组，同时启动三代技术研发，产业链初步形成；2011-2020年为技术突破阶段，福岛核事故后强化安全标准，“华龙一号”等自主三代技术研发成功并落地，设备国产化率大幅提升；2021年至今为高质量发展阶段，核电审批常态化，三代机组批量建设，四代技术示范落地，出海步伐加快，行业进入规模化、自主化发展的新阶段。

二、发展环境

（一）政策环境：战略定位提升，政策体系完善

核电行业的发展始终得到国家战略层面的高度重视，形成了“安全第一、适度超前、自主创新”的政策导向体系。在国家顶层设计中，核电被明确为保障能源安全的战略性基荷电源，《“十四五”现代能源体系规划》提出“积极安全有序发展核电”，将核电纳入能源安全保障体系的核心组成部分。“双碳”目标的提出进一步强化了核电的战略价值，作为近零排放的清洁能源，核电成为替代煤电、降低碳排放的关键力量，相关政策明确支持核电规模化发展以助力2030年前碳达峰目标实现。

在具体政策支持方面，一方面实现核电审批常态化，2021年以来连续四年年均核准超10台机组，创造全球核电审批的新节奏；另一方面强化技术创新激励，对“华龙一号”、高温气冷堆等自主技术研发给予专项资金支持，推动关键核心技术攻关。核安全监管政策体系持续完善，《核安全法》《放射性污染防治法》等法律法规构建了全流程安全监管框架，建立了从选址、建设到运营、退役的全生命周期监管机制，为行业安全发展提供坚实保障。同时，国家出台税收优惠、金融支持等政策，降低核电项目融资成本，支持核电企业开展国际合作与技术输出。

（二）经济环境：能源转型刚需，投资规模稳定

宏观经济稳中有进为核电行业提供了坚实的需求支撑，能源结构转型与电力需求增长形成双重拉动。2024年中国GDP达到134.9万亿元，同比增长5%，工业生产、居民消费等领域的电力需求持续增长，全年全社会用电量达到9.8万亿千瓦时，同比增长6.1%。随着新型电力系统建设推进，风电、光伏等可再生能源占比不断提升，但因其间歇性、波动性特点，亟需稳定的基荷电源配套，核电作为最佳基荷电源之一，市场需求刚性增长。

从投资规模来看，核电项目虽单机组投资规模大（单台三代机组投资约180-200亿元），但投资回报稳定、产业链带动效应强，成为稳投资的重要领域。2024年国内核电行业固定资产投资完成额达到890亿元，同比增长12.3%，连续五年保持两位数增长。同时，核电对上下游产业的拉动作用显著，据测算，每台百