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2025年财务杠杆原理试题及答案

一、单项选择题

1.下列关于财务杠杆原理的表述中，正确的是（）。

A.财务杠杆系数为1时，说明企业不存在固定性资本成本

B.财务杠杆效应仅与债务利息相关，与优先股股利无关

C.当企业息税前利润（EBIT）增长时，财务杠杆会放大每股收益（EPS）的下降幅度

D.财务杠杆系数越大，企业财务风险越小

2.甲公司2024年息税前利润为800万元，债务利息为200万元，优先股股利为100万元（税后），企业所得税税率为25%。该公司2024年财务杠杆系数（DFL）为（）。

A.1.33

B.1.60

C.1.87

D.2.00

3.下列因素中，不会直接影响财务杠杆系数的是（）。

A.债务利息支出

B.优先股股利金额

C.息税前利润水平

D.产品销售单价

4.乙公司2023年DFL为1.5，2024年预计EBIT较2023年增长20%。若其他条件不变，2024年EPS预计增长率为（）。

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

5.关于财务杠杆与财务风险的关系，正确的结论是（）。

A.财务杠杆系数越小，财务风险越高

B.固定性资本成本越高，财务杠杆效应越弱

C.当EBIT低于债务利息时，财务杠杆会加剧亏损

D.无负债企业的财务杠杆系数为0

6.丙公司计划通过发行债券增加负债规模。假设其他条件不变，此举会导致（）。

A.财务杠杆系数下降

B.财务风险降低

C.每股收益波动性增大

D.息税前利润增长率提高

二、多项选择题

1.下列属于财务杠杆产生条件的有（）。

A.存在固定性资本成本（如利息、优先股股利）

B.企业存在债务融资

C.息税前利润发生变动

D.企业有普通股股东

2.影响财务杠杆系数的因素包括（）。

A.债务利息金额

B.优先股股利支付额

C.企业所得税税率

D.息税前利润水平

3.当企业DFL大于1时，表明（）。

A.存在财务杠杆效应

B.EPS变动率大于EBIT变动率

C.固定性资本成本为零

D.财务风险高于无杠杆企业

4.下列关于财务杠杆与经营杠杆关系的表述中，正确的有（）。

A.总杠杆系数（DTL）=经营杠杆系数（DOL）×财务杠杆系数（DFL）

B.经营杠杆影响营业利润，财务杠杆影响每股收益

C.若企业同时存在经营杠杆和财务杠杆，总风险会被双重放大

D.降低经营杠杆可以完全抵消财务杠杆带来的风险

三、判断题

1.财务杠杆的本质是利用固定性资本成本，使普通股股东收益变动幅度超过息税前利润变动幅度。（）

2.当企业EBIT等于债务利息时，财务杠杆系数趋近于无穷大，此时企业面临极大财务风险。（）

3.优先股股利属于税后利润分配，因此计算DFL时无需考虑其对财务杠杆的影响。（）

4.若企业资本结构中无负债且无优先股，财务杠杆系数恒为1，财务风险为零。（）

四、计算分析题

1.丁公司2024年相关财务数据如下：销售收入5000万元，变动成本率60%，固定经营成本800万元，债务利息300万元，优先股股利150万元（税后），所得税税率25%。

要求：

（1）计算2024年息税前利润（EBIT）；

（2）计算2024年财务杠杆系数（DFL）；

（3）若2025年EBIT预计增长15%，计算2025年EPS预计增长率。

2.戊公司现有两种资本结构方案：

方案一：无负债，普通股股本5000万元（面值1元，5000万股）；

方案二：负债2000万元（年利率8%），普通股股本3000万元（3000万股）。

假设两方案下公司EBIT均为800万元，所得税税率25%，无优先股。

要求：

（1）分别计算两种方案的DFL；

（2）比较两种方案的财务风险，并说明理由；

（3）若EBIT下降至400万元，重新计算两方案的DFL，分析财务杠杆效应的变化。

3.己公司2023年EBIT为1200万元，利息费用400万元，优先股股利200万元（税后），所得税税率25%。2024年公司计划调整资本结构：增加长期借款1000万元（年利率10%），同时减少普通股股本1000万元（假设不影响EBIT）。

要求：

（1）计算2023年DFL；

（2）计算2024年调整后的DFL；

（3）分析资本结构调整对财务杠杆和财务风险的影响。

五、综合题

庚公司是一家新能源设备制造企业，2024年财务数据