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2025年特许金融分析师假设检验在有效市场假说检验中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师假设检验在有效市场假说检验中的

应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师假设检验在有效市场假说检验中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在检验半强式有效市场假说时，研究者最可能采用哪种事件研究方法？

A、分析历史股价波动模式

B、研究公司财报发布后的股价反应

C、追踪内幕交易者的超额收益

D、比较不同行业股票的平均收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。半强式有效市场假说认为所有公开信息都已反映在股价中，

因此检验时需要观察新公开信息（如财报）发布后股价是否立即调整到位。A选项检验

弱式有效，C选项检验强式有效，D选项属于横截面分析而非事件研究。知识点：有效

市场假说的三种形式及其检验方法。易错点：混淆不同层次市场假说的检验方法。

2、在假设检验中，当p值小于显著性水平时，研究者应该？

A、接受原假设

B、拒绝原假设

C、增大样本量

D、改变检验方向

【答案】B

【解析】正确答案是B。p值小于显著性水平意味着观测到的结果在原假设下发生

的概率很小，因此拒绝原假设。A选项与统计决策规则相反，C和D选项是后续步骤

而非当前决策。知识点：假设检验的决策规则。易错点：混淆p值与显著性水平的关系。

3、在检验市场异象时，若发现小盘股持续获得超额收益，这最可能挑战？

A、弱式有效市场假说

B、半强式有效市场假说

C、强式有效市场假说

D、资本资产定价模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。小盘股效应属于公开信息（公司规模）可预测收益，直接

挑战半强式有效市场假说。A选项只涉及历史价格信息，C选项涉及所有信息包括内

幕，D选项是资产定价理论而非市场有效性理论。知识点：市场异象与有效市场假说的

关系。易错点：误认为所有超额收益都挑战弱式有效。

4、在事件研究中，“事件窗口”通常指？

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A、信息正式发布前的期间

B、信息正式发布后的期间

C、包含信息发布前后的特定期间

D、整个研究期间

【答案】C

【解析】正确答案是C。事件窗口需要包含信息发布前的预期反应和发布后的实际

调整，通常设置为[n,+m]天。A和B选项都不完整，D选项范围过大。知识点：事件

研究法的时间窗口设定。易错点：忽略事件前期的市场预期效应。

5、在检验市场有效性时，采用”随机游走”模型主要是为了验证？

A、强式有效市场假说

B、半强式有效市场假说

C、弱式有效市场假说

D、无套利市场假说

【答案】C

【解析】正确答案是C。随机游走模型检验历史价格是否包含未来价格信息，这是

弱式有效市场的核心。A和B选项需要更复杂的信息集检验，D选项是不同理论框架。

知识点：随机游走与弱式有效市场的关系。易错点：混淆不同层次市场假说的检验模型。

6、在假设检验中，第一类错误是指？

A、错误接受原假设

B、错误拒绝原假设

C、样本量不足

D、检验功效不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。第一类错误（错误）是原假设为真时错误拒绝它。A选项

是第二类错误，C和D选项是检验设计问题而非错误类型。知识点：假设检验的两类

错误。易错点：混淆两类错误的定义。

7、在检验市场对股利公告的反应时，若发现股价在公告前持续上涨，这表明？

A、市场强式有效

B、市场半强式有效

C、存在信息泄露

D、股利无关论成立

【答案】C

【解析】正确答案是C。公告前股价变动表明信息可能提前泄露，挑战半强式有效。

A和B选项与观察结果矛盾，D选项是股利政策理论。知识点：事件研究中的信息泄

露问题。易错点：忽视公告前的异常变动。

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