控股股东股权质押对公司债券信用利差的影响研究.pdf

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摘要

近年来,我国债券市场规模持续扩大,债券违约现象逐渐从民营企业蔓

延至国有企业,信用债违约已成常态化趋势,债券违约率的上升进一步加剧

了企业融资环境恶化。与此同时,我国股票市场中“一股独大”现象仍然突出,

控股股东行为对其他利益相关者的影响日益显著,债券市场与股票市场的二

元结构使得防范债务违约风险和保护债权人利益成为金融市场稳健发展的关

键。股权质押作为一种高效的融资手段,虽能在一定程度上缓解企业的短期

资金困境,但会增加公司的两权分离程度,甚至引发控制权转移并加重委托

代理冲突,增加公司债

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