（59页PPT）wktmp金融学曹龙骐第4章外汇与汇率.pptVIP

***********************************************二、汇率的决定3.影响汇率的主要因素某省市场供求与利率变动某省市场供过于求→降某省市场利率→资本外流→资本账户逆差→该国货币汇率下跌；过量的资金供应和信贷扩张→增加通货膨胀的压力→削弱商品和劳务的国际竞争能力→经常项目逆差→该国货币汇率下跌；反之则相反。*二、汇率的决定3.影响汇率的主要因素⑸政府干预政府往往会采取种种措施直接或间接干某省市场，以将汇率的变动控制在政府希望的范围内。这些干预措施主要影响短期汇率的波动。政府在必要时还可能采取外汇管制和贸，甚至直接规定官方汇率，干预长期汇率的走势。*二、汇率的决定3.影响汇率的主要因素⑹心理预期心理预期是短期偶发性汇率变动的主要原因。某省市场上，人们对汇率变动的预期，或对发行货币的政府失去信任，往往会引起汇率的急剧波动，诱发大规模的资金某著名企业。⑺其他因素如国际间突发的重大政治和经济事件、自然灾害的发生甚至气候变化等因素，都会对汇率波动产生重要的影响。*总之，影响汇率变动的原因是错综复杂的。从根本上讲，影响汇率变动的最主要因素，还是货币流通状况和国际收支差额。货币本身具有或实际代表的价值量的对比形成货币的真实汇率，决定了现实汇率的基本水平。在此基础上，各种因素通过影响国际收支差额和外汇供求关系，导致现实汇率偏离真实汇率，并围绕真实汇率上下波动。二、汇率的决定*一、汇率变动的基本效应二、汇率机制的约束条件第三节汇率变动的影响及其约束条件*一、汇率变动的基本效应汇率作为一种重要经济杠杆，其变动既是各种因素影响的结果，同时又对国际收支、通货膨胀和经济增长等经济运动起着重要的影响作用。1.汇率变动对国际收支的影响汇率变动会引起进出口商品和劳务相对价格的涨落，影响商品和劳务收支差额，从而影响外汇供求关系；汇率变动还会引起资本流出流入的变化。汇率变动具有鼓励资本输出入，扩大对内对外投资的作用。汇率变动还会影响国际储备的增减及其价值的稳定。*图4-２汇率变动与外汇供求的关系一、汇率变动的基本效应*本币汇率上升→鼓励进口，大量廉价的进口商品输入→压低国内物价，→抑制出口，大量商品由出口转为内销→增某省市场商品供应→抑制国内物价。本币汇率下跌→鼓励出口，减少国内商品供应，→提高进口商品的价格→增大通货膨胀压力，→国际收支顺差→外汇储备增长→增加本币供应→增大通货膨胀压力。2.汇率变动对通货膨胀的影响一、汇率变动的基本效应*本币汇率上升→抑制本国出口生产及有关行业的发展/打击国内生产进口替代产品的弱小企业/鼓励资本输出→缩小国内投资规模→经济下滑/国民收入减少/失业增加；本币汇率下跌→扩大本国出口生产及有关行业的发展/抑制进口并鼓励国内生产进口替代产品的弱小企业扩大生产/鼓励资本输入→扩大国内投资规模→经济上升/国民收入增加/失业减少。3.汇率变动对经济增长和就业的影响一、汇率变动的基本效应*二、汇率机制的约束条件汇率机制是一种特殊的价格机制，一方面其对社会经济生活具有重要的信息传递功能和调节功能，另一方面其功能作用的发挥，又受到外部环境素和条件的制约。制约汇率发挥作用的基本条件是：汇率主要某省市场经济条件下。一般来说，汇率的作用，在资某省市场经济下比在社某省市场经济下要大一某省市场经济体制下比在计划经济体制下要大一些。1.社会经济形态和经济体制*二、汇率机制的约束条件汇率主要作用于对外经济活动。一国经济对外开放程度越高，对外经济依赖程度越深，对外经济活动越多、范围越广，汇率的作用就越大；反之则越小。2.一国经济对外开放的程度国家干预经济生活会扭曲汇率的作用，破坏汇率机制的正常运行。因此，实行严格外汇管制和其他管制措施、政府干预经济较多的国家，汇率的影响较小；反之则影响较大。3.国家干预经济的程度*一、外汇风险的界定二、外汇风险的防范三、外汇管制与外汇管理第四节外汇风险与外汇管理*一、外汇风险的界定1.外汇风险的概念外汇风险，又称汇率风险，是指各国的经济主体（包括政府、企业和个人）在国际经济活动中，由于汇率变动而蒙受损失的可能性。外汇风险产生的条件：⑴汇率变动的不确定性。⑵受险头寸的存在。多头与空头都会产生汇率风险⑶汇率变动的时间。汇率的变动与受险头寸的存在必须在时间上一致。*一、外汇风险的界定2.外汇风险的类型⑴交：汇率变动对各经济主体债权债务价值影响的不确定性，即已经达成但尚未完成的用外币表示的受险头