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并购专项法律尽职调查操作指引法律尽职调查指引

在波澜壮阔的商业浪潮中，并购作为企业实现快速扩张、资源整合、战略升级的重要手段，其复杂性与风险性不言而喻。法律尽职调查，作为并购交易中不可或缺的关键环节，犹如一位经验丰富的领航员，通过对目标公司（或目标业务，下同）法律层面的全面梳理与深度剖析，为收购方揭示潜在的法律风险、评估交易的可行性与公允性，并为交易结构设计、谈判策略制定及投后整合提供坚实的法律依据。本指引旨在结合实务经验，系统阐述并购专项法律尽职调查的操作流程、核心要点与关注事项，以期为相关从业者提供一份兼具专业性与实操性的参考。

一、尽职调查的准备与启动

在启动一项并购法律尽职调查前，充分的准备与周密的计划是确保调查工作高效、准确的基石。

（一）明确调查目标与范围

首先，需与收购方深入沟通，清晰理解其并购的战略意图、核心诉求以及对目标公司的初步认知。基于此，进一步明确本次法律尽职调查的具体目标，例如是为了全面评估风险，还是侧重于特定领域（如知识产权、重大合同等）的审查。调查范围的界定应具有针对性，既要覆盖对交易决策至关重要的法律方面，也要避免不必要的过度调查导致资源浪费与效率低下。

（二）组建尽职调查团队

根据交易的规模、复杂程度以及目标公司所处行业的特性，组建一支专业的尽职调查团队。团队通常由收购方内部法务人员、外部聘请的专业律师事务所律师组成，必要时还可邀请其他领域专家（如税务顾问、行业顾问）提供支持。明确团队成员的职责分工，建立有效的沟通协调机制，是保障调查工作顺利推进的关键。

（三）制定尽职调查清单

尽职调查清单（DueDiligenceChecklist）是指导调查工作的核心工具。清单的制定应基于前述调查目标与范围，并结合目标公司的实际情况（如公司类型、业务模式等）进行个性化设计。清单内容应尽可能详尽，涵盖公司设立与沿革、股权结构、资产状况、业务经营、重大合同、债权债务、劳动人事、知识产权、税务、诉讼仲裁等各个方面。同时，清单应具有一定的灵活性，以便在调查过程中根据发现的新情况进行动态调整。

（四）与目标公司沟通及保密协议签署

在正式开展调查前，应与目标公司（或其控股股东、管理层）进行充分沟通，阐明调查的目的、范围、流程以及所需提供的资料和配合事项。为保护目标公司的商业秘密和敏感信息，双方应签署严格的保密协议（Non-DisclosureAgreement,NDA），明确保密信息的范围、保密义务及违约责任。

二、尽职调查的实施与核心审查领域

尽职调查的实施阶段是整个过程的核心，调查团队需依据尽职调查清单，通过查阅文件、访谈、实地考察等多种方式，对目标公司进行全面、细致的法律审视。

（一）公司设立与历史沿革审查

此部分旨在确认目标公司的合法设立及存续的合规性。重点审查：

*公司设立的批准文件、发起人协议、公司章程、营业执照等；

*历次股权变更、增资扩股、减资、合并、分立等重大事项的股东会/董事会决议、相关协议、政府审批或备案文件；

*公司的组织架构、治理结构是否健全，公司章程的条款是否符合现行法律规定，特别是关于股东权利、议事规则、利润分配等关键条款。

（二）股权结构与股东情况审查

清晰的股权结构是并购交易的基础。重点审查：

*目标公司当前的股权结构，各股东的持股比例、股权性质（如国有股、法人股、自然人股）；

*股东的基本情况，包括法人股东的工商信息、自然人股东的身份信息；

*股权是否存在质押、冻结、查封、代持或其他权利限制情况；

*股东出资是否到位，是否存在出资不实、抽逃出资等情形；

*控股股东、实际控制人的认定及其对公司的影响。

（三）主要资产审查

目标公司的资产状况直接影响其价值评估。重点审查：

*不动产：土地使用权、房屋所有权的权属证明，是否存在抵押、查封等权利负担，是否办理了必要的登记手续；

*知识产权：专利、商标、著作权、域名、商业秘密等的权属、有效期、许可使用及侵权情况；

*主要生产经营设备：所有权或租赁情况，是否存在抵押等权利限制；

*其他重要资产：如对外投资（子公司、参股公司）的情况，需穿透审查至底层资产。

（四）业务经营与合规审查

此部分关注目标公司业务运营的合法性及可持续性。重点审查：

*目标公司的主营业务范围，是否取得了开展业务所需的全部资质、许可、备案（如行业特许经营许可证、生产许可证等）；

*经营活动是否符合国家产业政策、环境保护、产品质量、安全生产等方面的法律法规要求，是否存在行政处罚或潜在违规风险；

*关联交易的公允性与合规性。

（五）重大合同与承诺审查

对目标公司经营具有重大影响的合同是审查的重点。包括但不限于：

*与主要客户、供应商之间的长期合作协议；

*借款合同、担保