全文可编辑内容-纺织服饰行业市场前景及投资研究报告：昂跑（ONON），小众领跑，昂跑.pptx

华福证券证券研究报告|行业专题报告纺织服饰行业评级强于大市（维持评级）2025年09月12日昂跑（ONON）：从小众到领跑，昂跑做对了什么？

华福证券摘要瑞士品牌昂跑成立于2010年，其创始人之一为前铁人三项世界冠军，创新性将橡胶软管原型融入跑鞋设计，推出搭载CloudTec?材料缓震科技的产品，能量回弹及缓震效果优异。2019~24年公司在全球化进程下收入体量快速增至23.2亿瑞士法郎，cagr5达到54%（2013年进入美国、日本，2018年进入中国）；2024年来看EMEA/美洲/亚太分别占比25%/64%/11%，亚太增长势头最为强劲，而美洲依然为最大市场，2019~24年昂跑在美国