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2025年特许金融分析师工业与制造业公司产能与资本支出分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师工业与制造业公司产能与资本支出

分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师工业与制造业公司产能与资本支出分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析工业与制造业公司的资本支出决策时，以下哪项因素最能反映管理层对

未来市场需求的预期？

A、历史资本支出水平

B、当前产能利用率

C、管理层在财报会议中的前瞻性陈述

D、行业平均资本支出强度

【答案】C

【解析】正确答案是C。管理层的前瞻性陈述直接反映了其对未来市场需求、行业

趋势和公司战略的判断，是分析资本支出决策的关键前瞻性指标。A项历史数据是滞后

指标；B项当前产能利用率反映现状而非未来预期；D项行业平均值缺乏公司特异性。

知识点：资本支出决策驱动因素。易错点：混淆现状指标与前瞻性指标。

2、对于周期性强的制造业公司，分析师应如何调整其资本支出预测模型？

A、采用历史线性外推法

B、增加对宏观经济周期指标的敏感性分析

C、完全依赖管理层指引

D、忽略短期波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。周期性行业的资本支出与宏观经济高度相关，必须引入GDP

增速、PMI等周期指标进行敏感性测试。A项线性外推无法捕捉周期波动；C项管理

层指引可能存在乐观偏差；D项忽略波动会导致预测失真。知识点：周期性行业分析技

巧。易错点：低估宏观因素对资本支出的影响。

3、以下哪项资本支出类型最可能提升工业公司的长期竞争优势？

A、维护性资本支出

B、合规性资本支出

C、战略性产能扩张

D、常规设备更新

【答案】C

【解析】正确答案是C。战略性产能扩张通常旨在抢占市场份额或进入新领域，能

构建长期壁垒。A、B、D项均属于维持运营的必要支出，不直接创造竞争优势。知识

点：资本支出分类与战略价值。易错点：将所有资本支出等同于价值创造。

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4、分析制造业公司的产能过剩风险时，应优先关注哪个指标？

A、固定资产周转率

B、存货周转天数

C、产能利用率与行业均值比较

D、资本支出占营收比

【答案】C

【解析】正确答案是C。产能利用率直接反映供需匹配度，与行业均值对比可识别

相对过剩风险。A项反映资产使用效率但不揭示过剩；B项存货问题可能是结果而非原

因；D项资本支出占比高未必导致过剩。知识点：产能过剩预警指标。易错点：混淆结

果指标与先行指标。

5、在评估工业公司的资本支出效率时，以下哪个比率最有效？

A、资本支出/折旧摊销

B、资本支出/新增营收

C、资本支出/总资产

D、资本支出/净利润

【答案】B

【解析】正确答案是B。该比率直接衡量单位资本支出带来的收入增长，反映投资

效率。A项反映资本支出与资产消耗的匹配度；C项缺乏产出维度；D项受利润波动影

响大。知识点：资本支出效率指标。易错点：忽略投入产出匹配性。

6、制造业公司进行技术升级类资本支出时，最可能影响哪个财务比率？

A、流动比率

B、毛利率

C、资产负债率

D、股息支付率

【答案】B

【解析】正确答案是B。技术升级通常降低单位成本，直接提升毛利率。A项影响

短期流动性但非核心；C项可能因融资上升但非必然；D项与资本支出无直接关联。知

识点：资本支出类型与财务影响。易错点：忽视技术升级对成本结构的改变。

7、以下哪种情况最可能触发防御性资本支出？

A、原材料价格下降

B、竞争对手推出新技术

C、利率处于低位

D、政府补贴增加

【答案】B

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【解析】正确答案是B。防御性支出旨在应对竞争威胁，新技术出现时