大公国际:主流市场化担保机构杠杆水平的比较研究 202512.docx

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专题研究

大公国际:主流市场化担保机构杠杆水平的比较研究

金融部周立干|010|zhouligan@2025年12月11日

摘要:本文聚焦存量担保债券市场份额前二十大担保机构的杠杆水平特征及与投资类资产的联系,研究发现主流市场化担保机构的资产负债率集中分布在30%以内,多数担保机构能够发行永续债、私募债及定向债务融资工具等一般债券进行融资,无有息债务的担保机构对于投资类资产的配置比例相对较低,股权类资产和以委托贷款为主的信贷类资产配置比例较高的担保机构,杠杆水平相对较低。

担保机构的传统盈利模式以出售自

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