国内防务雷达龙头，受益军贸乘风起.pdfVIP

投资逻辑：

雷达是需求广阔的军民用领域重要探测设备，公司防务和民用型

号齐全。1）雷达通过发射电磁波探测目标，是军用和民用领域中

的重要探测设备。2）防务雷达包括机载、陆基、舰载和星载等，

新装与升级需求驱动增长。以美国机载雷达为例，主力战机典型雷

达型号均有千台左右交付，需求广阔。3）气象雷达受益于水利部

“三道防线”建设及超长期特别国债；空管雷达受益于低空建设。

4）公司控股股东电科十四所是中国雷达工业的发源地，公司作为人民币(元)成交金额(百万元)

十四所上市平台，防务和民用雷达多谱系发展。37.001,800

防务公司以国际化经营为导向，受益于雷达军贸扩张。1）全球军33.001,600

1,400

费支出连续10年增长并创历史最高，印巴冲突中使用多款中械雷29.001,200

1,000

达，实战检验有望进一步驱动我国雷达军贸出口。2）公司子公司25.00800

600

国睿防务以国际化经营为导向，2020年重组时十四所将已获得出21.00400

200

口许可的全部外销型号和对应内销型号划转国睿防务，涵盖三代17.000

3333

2222

2369

半战机火控雷达、反隐身情报雷达、武器定位雷达等，并承诺避免1000

4555

2222

同业竞争。3）国睿防务