【德邦-2025研报】A股放量走强，金价再创新高.pdfVIP

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证券研究报告|策略点评

2025年12月22日

策略点评

A股放量走强，金价再创新高

证券分析师

程强[Table_Summary]

投资要点：

资格编号：S0120524010005

邮箱：chengqiang＠

翟堃摘要。2025年12月22日周一，A股市场放量走强，上证重回3900点上方；国

资格编号：s0120523050002债期货市场全线调整；商品指数大涨，伦敦金再创历史新高。

邮箱：zhaikun＠

高嘉麒一、市场行情分析

资格编号：S0120523070003

邮箱：gaojq＠1）股票市场：市场小幅放量重回3900

小幅放量重回3900，红利与微盘偏弱。今日市场高开高走，放量走强，上证指数

研究助理

高开高走，收盘涨0.69%至3917.36点，再度站上3900点整数关口；深证成指表

现更强，全天涨幅维持在1%以上，收盘涨1.47%至13332.73点；创业板指收盘

涨2.23%至3191.98点，领涨核心指数；红利指数逆势跌0.45%、微盘指数跌

相关研究0.18%，显示高股息防御板块和微盘偏弱，凸显市场分化特征。市场合计2983只

个股上涨、2261只个股下跌，成交额1.88万亿，较前一交易日放量7.6%，量能

放大反映场外资金入场意愿增强，情绪有所升温。

图1：市场小幅放量重回3900

资料来源：Wind，德邦研究所

科技板块强势，海南板块掀涨停潮。上周五美股强势反弹，纳斯达克指数涨1.31%，

英伟达涨3.93%，甲骨文大涨6.63%，海外科技股的强势或对国内硬科技板块起

到积极影响，带动今日科技板块大幅反弹，其中半导体设备、光模块、覆铜板、HBM、

高速铜连接指数分别大涨5.35%、4.82%、4.46%、4.21%、4.02%，摩根大通大

幅上调数据中心资本开支增长预测，其认为2026年数据中心资本开支增速预计将

超过50%，较此前30%的预期大幅提升，市场前期对AI泡沫的担忧或因此有所修

复。有色金属指数大涨2.53%，涨幅仅次于通信指数的4.24%，伦敦金现大涨突

破4400美元/盎司新高。题材方面，海南自贸港指数大涨9.28%，神农种业、康芝

药业等十余只涨停，中国中免放量涨停，驱动因素或为海南自贸港全岛封关运作启

动以来，三亚免税消费市场持续火爆，连续三日单日销售额均突破亿元大关，直观

体现了封关政策对消费市场的强劲带动效应。今日调整板块主要集中于红利相关，

请务必阅读正文之后的信