通信行业研究：海外AI算力仍然紧缺，阿里发布3Q业绩.docx

一、细分行业观点

服务器：本周服务器指数+4.60?，本月以来，服务器指数-5.45?。AWS宣布面向政府区新增近1.3GW的AI/HPC数据中心建设，是历史级别的扩张；OpenAI也透露未来将依托预期2.2亿付费用户推动长期训练与推理需求大幅增长。海外云巨头仍在持续扩容期，服务器需求有望持续上修。

图表1：服务器指数(8841058.WI)走势

光模块：本周光模块指数+16.46?，本月以来，光模块指数+13.56?。谷歌内部再次强调未来每6个月计算能力需翻一番、4-5年实现1000倍算力增长，这意味着TPU集群规模将持续扩张。伴随谷歌推动TPU外销、与