【信达-2025研报】公司首次覆盖报告：新品类驱动增长，数贸改革打开成长新空间.pdfVIP

新品类驱动增长，数贸改革打开成长新空间

[Table_CoverStock]

—小商品城(600415)公司首次覆盖报告

[Table_ReportDate]

2025年12月26日

[Table_CoverAuthor]

范欣悦商社首席分析师陆亚宁商社零售分析师

执业编号：S1500521080001执业编号：S1500525030003

邮箱：fanxinyue@邮箱：luyaning@

[Table_Title]

证券研究报告新品类驱动增长，数贸改革打开成长新空间

公司研究[Table_ReportDate]2025年12月26日

[Table_ReportType]报告内容摘要:

公司首次覆盖报告

[Table_Summary]

小商品市场行业领导者，打造“全球一流”贸易综合服务商。公司锚定“打造

[Table_StockAndRank]

小商品城(600415)一流的国际贸易综合服务商”的战略目标，通过建立商品展示交易生态、配套

服务生态、贸易服务生态三大生态，提升贸易效率，持续为小商品流通创造价

投资评级买入

值。2024年公司业绩表现亮眼，实现营业收入157.4亿元，同比增长39.3%，

上次评级归母净利润30.7亿元，同比增长14.9%。

义乌市进出口贸易持续繁荣，“1039”与自贸协定创造出海机遇。义乌市进

小商品城沪深300出口贸易总额近年来持续增长，2023年达5,660.5亿元，同比增长18.2%，

[Table_Chart]

其中出口总额达5,005.7亿元，首次突破5,000亿元大关。“1039”市场采

80%

60%购贸易模式免增值税、结汇灵活、申报简易等优点极大降低小商品出口的通

40%关时间和通关成本，同时“一带一路”及RCEP持续拉动国际需求，利好小

20%商品出海。

0%

市场扩容挖掘新增长动力，数智化转型打造业务新生态。义乌中国小商品城

-20%

24/1225/0425/08持续扩容，国际商贸城二区东市场1-2层已于2023年3月开业，全球数贸中

心于2022年11月动工，截至2025H1市场板块建设已顺利竣工。chinagoods

资料来源：聚源，信达证券研发中心平台已上线小商AI、数字人、AI智能商品发布、智能扣图等AIGC功能，赋

能商家经营提效，2024H1平台实现GMV450亿元，活跃度不断提升。Yiwu

Pay积极为chinagoods平台、市场、供应链等商城生态提供个性化的支付结

[Table_BaseData]

公司主要数据算服务，支付链路不断完善。

收盘价（元）16.41小商品城作为义乌国际贸易核心载体，依