【华源-2025研报】交通运输行业周报：11月快递价格继续上涨，四川成渝拟收购荆宜高速.pdfVIP

证券研究报告

交通运输

行业定期报告

hyzqdatemark

2025年12月22日

11月快递价格继续上涨，四川成渝拟收购荆宜高速

投资评级：看好（维持）—交通运输行业周报（2025年12月15日-2025年12月21日）

投资要点：

证券分析师

一、行业动态跟踪

孙延

SAC：S1350524050003快递物流：

sunyan01@

刘晓宁

SAC：S13505231200031）11月快递行业数据发布，行业件量同比增长5.0%，“通达系”各家件量增速分

liuxiaoning@化，单票收入环比均持续改善，申通因合并丹鸟量价表现突出。2025年11月，我

王惠武

国快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%，快递业务收入完成1376.5亿元，

SAC：S1350524060001

wanghuiwu@同比下降3.7%；圆通/申通/韵达业务量分别实现28.86/25.02/21.75亿件，同比

曾智星+13.55%/+14.67%/-4.19%，11月行业件量增速环比下滑，头尾增速分化特征仍延

SAC：S1350524120008

zengzhixing@续，圆通增速持续显著高于行业，份额持续提升，申通增速领先，主要系合并“丹

张付哲鸟”增加时效快递、同城、退货等单量。11月圆通/申通/韵达单票收入分别实现

SAC：S1350525070001

2.24/2.41/2.16元，同比-2.2%/+15.9%/+6.4%，环比+0.02/+0.23/+0.05元，其中申

zhangfuzhe@

通因丹鸟价格较高提升显著。快递“反内卷”对价格改善显著，四季度快递产业链

利润修复预期进一步强化，后续重点关注“反内卷”持续性。

联系人

2）极兔东南亚云仓“双十二”订单最高增长229%。根据极兔节拍公众号，大促期

间，马来西亚、泰国、越南、新加坡、菲律宾等国家云仓订单量均实现大幅增长，

板块表现：

多国“双十二”订单单日环比增幅破百，最高达229%。公司通过“仓储与转运中心

一体化”设计，包裹出库即自动完成揽收交接，实现“零等待”进入干线运输。同

时，关键节点的驻场揽收团队坚持运作至当日包裹全部处理完毕，确保订单产出后

即刻流转。目前，极兔云仓的全球服务网络已覆盖东南亚、中东、拉美等13个国家，

运营超过170个仓储中心，为全球电商平台及广大卖家提供专业、稳定的一站式仓

配服务。

3）密尔克卫发布股东提前终止减持计划暨减持股份结果公告。在本次减持计划实施

前，君联茂林持有公司股份161.66万股，占减持计划公告披露时公司总股本的

1.02%。2025年9月26日，公司披露了《密尔克卫智能供应链服务集团股份有限

公司股东减持股份计划公告》，君联茂林计划通过上海证券交易所交易系统以大宗

交易、集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过161.66万股，即减持不超过减持

计划公告披露时公司总股本的1.02%。其中，以大宗交易方式减持的股份数量不超

过5.6万股，以集中竞价交易方式