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大众便民中餐龙头，高质价比

大众便民中餐龙头，高质价比快速扩张

—小菜园(0999.HK)公司深度报告

2025年12月11日

范欣悦商社行业首席分析师

陆亚宁商社行业分析师

S1500521080001

S1500525030003

fanxinyue@

luyaning@

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小菜园(0999.HK)

投资评级 买入

上次评级

信达证券股份有限公司

CINDASECURITIESCO.,LTD

北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座

邮编：100031

2025年12月11日

本期内容提要:

?公司是我国大众便民中式餐饮的领导者。公司以“小菜园”为主要品牌，致力于提供“好吃不贵”的就餐体验，同时还拥有“菜手”“观邸”“复兴楼”等5个品牌。截至25年6月末，拥有672家“小菜园”门店。根据FrostSullivan，按23年的门店收入统计，“小菜园”在客单价50~100元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，市场份额0.2%。

?门店快速扩张，单店模型优异，开店空间广阔。23年开始，进入快速开店周期，每年拓店超过100家，根据公