12月债券市场展望：降准降息预期不高，债券仍处弱势.docx

内容目录

一、货币环境：央行重提“跨周期调节”，降准降息预期下降 3

人民币兑美元汇率创年内新低，央行公开市场净投放 3

央行货政报告发布专栏《保持合理的利率比价关系》，并重提“跨周期调节” 4

货币市场资金利率涨跌不均，成交活跃度升高 5

“存款搬家”再起，大行与中小行流动性补充路径分化 6

二、财政政策：财政支出增速下降，对经济支撑力度减弱 8

2.1财政两本账支出增速均下降 8

三、宏观环境：美联储降息预期升温，国内经济走弱 10

美联储降息预期升温，风险资产价格修复 10

国内经济生产偏强、库存上升、投资下滑、需求偏弱 12

四、市场及行业政策跟踪 17