2025年CFA一级市场分析基础.docxVIP

2025年CFA一级市场分析基础

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题

1.A公司股票的当前价格为$50，6个月期无风险利率为年化2%。一份6个月后到期、执行价格为$55的欧式看涨期权的内在价值最可能为：

A.$0

B.$5

C.$55

D.$50

2.以下哪项是市场风险溢价（MRP）的定义？

A.期望的无风险回报率减去实际的无风险回报率。

B.投资组合的贝塔系数乘以市场风险溢价。

C.承担市场系统性风险所要求的额外回报率。

D.个别资产回报率的标准差。

3.某投资组合由100股A股票（每股市值$100）和200股B股票（每股市值$50）组成。该投资组合中，A股票的市值权重为：

A.0.33

B.0.67

C.0.50

D.1.00

4.在其他条件不变的情况下，如果股票的波动率增加，那么该股票的看涨期权和看跌期权的（）。

A.内在价值都会增加

B.时间价值都会减少

C.看涨期权的时间价值增加，看跌期权的时间价值减少

D.看涨期权的时间价值减少，看跌期权的时间价值增加

5.以下哪项陈述最准确地描述了有效市场假说（EMH）的有效市场形式？

A.市场价格反映了所有公开信息和部分内部信息。

B.市场价格完全由公司基本面决定，不受情绪影响。

C.市场价格迅速且充分地反映了所有可获得的信息。

D.市场效率仅适用于大型成熟市场的蓝筹股。

6.一家公司的股票在过去的五年中，每年分别上涨了10%、-5%、15%、20%和5%。该股票年回报率的样本标准差最接近于：

A.8.6%

B.12.1%

C.15.0%

D.9.1%

7.以下哪项是流动性溢价理论用来解释远期利率高于预期现货利率现象的原因？

A.通货膨胀预期的变化

B.市场对未来利率的不确定性

C.投资者需要补偿持有现金的机会成本

D.中央银行的货币政策变动

8.在投资组合理论中，以下哪项是衡量单个资产或投资组合系统性风险的指标？

A.标准差

B.贝塔系数

C.市场风险溢价

D.偏度

9.以下哪项关于交易所交易基金（ETF）的说法是正确的？

A.ETF在交易所上市交易，但通常由基金公司直接管理。

B.ETF的份额通常在基金公司直接申购赎回，而非在交易所交易。

C.ETF通常跟踪特定的指数，被动管理。

D.ETF的管理费用通常高于主动管理的共同基金。

10.在风险调整后绩效评估中，信息比率（InformationRatio）衡量的是：

A.投资组合的超额回报率与其总风险（以标准差衡量）的比率。

B.投资组合的超额回报率与其系统性风险的比率。

C.投资组合的超额回报率与其非系统性风险的比率。

D.投资组合回报率与基准回报率之差与其跟踪误差（以标准差衡量）的比率。

11.以下哪种市场结构通常具有最高的交易成本和最低的价格发现效率？

A.有组织的交易所市场

B.场外交易（OTC）市场

C.第四市场

D.直接交易

12.如果一个投资组合的贝塔系数为1.2，市场预期回报率为12%，无风险利率为3%，根据资本资产定价模型（CAPM），该投资组合的预期回报率应为：

A.3%

B.9.6%

C.12%

D.15.6%

13.某股票的当前价格为$100，执行价格为$95的欧式看跌期权的到期日价格为$90。该期权的内在价值和时间价值分别为：

A.$5和$0

B.$0和$5

C.$5和$5

D.$0和$0

14.以下哪项是市场指数按市值加权的主要特征？

A.指数的表现完全取决于成分股的数量。

B.较大公司的价格变动对指数的影响大于较小公司。

C.所有成分股对指数的影响都相同。

D.指数会定期进行成分股的拆分调整。

15.当市场处于期货溢价（Contango）状态时，通常意味着：

A.期货合约的价格高于其标的资产的现货价格。

B.期货合约的价格低于其标的资产的现货价格。

C.短期期货合约的价格高于长期期货合约的价格。

D.现货价格预计将大幅上涨。

二、计算题

1.某投资组合包含以下资产：