【东方-2025研报】策略周报 20251228：上行趋势稳固，收官红盘可期.pdfVIP

投资策略|定期报告

报告发布日期2025年12月29日

上行趋势稳固，收官红盘可期

策略周张书铭执业证书编号：S0860517080001

zhangshuming@

研究结论021

⚫核心观点：下周或有颠簸，但上行趋势稳固，预期收官红，主题节奏与大势一致。

⚫大势研判：途中或有颠簸，收官红盘可期

我们上周认为市场有望开启震荡上行，上上周认为是年前行情较好的布局时点，市

场走势两次都符合我们的预判，短期市场能够影响预期的重大事件不多，下周三个

交易日后即将收官，指数在八连阳之后可能会有一些小颠簸，但不改上行趋势稳

重启震荡上行：策略周2025-12-22

固，预期收官战有望以红盘落定。把握年前行情的布局点：策略周报2025-12-15

⚫行业比较：布局中盘蓝筹

风格切换预期强化：策略周2025-12-07

从2023年3月到现在，科技+红利两端走的行情已成市场一致性预期。展望未

来，我们认为风险风格两端走行情走向尾声，未来的投资机会在中等风险特征的股

票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起。

⚫行业配置：周期、消费和制造板块

投资机会在中等风险特征的股票，三条主线掘金中盘蓝筹：

1)周期板块科技赋能叠加供给约束，定价重估进行时。关注科技领域的新材料、化

工、金属等供需格局改善的品种以及农业品等。

2）消费板块沉寂多年正迎拐点。消费板块普遍股价超跌，供给收缩，股价有望上

行。关注科技相关的消费、新消费和传统医药消费等。

3）制造板块从纯粹的故事炒作转向订单和收入的验证。关注不断有业绩验证预

期的通信、电子、电力设备和机械设备。

⚫主题投资：依次关注航天卫星、上游涨价、人工智能、核聚变等

航天卫星：题材成为短期市场焦点，后续波动可能会加大，若继续加速上行则更需

要关注风险，若有回踩巩固则更关注持续性。行业IPO进展仍有望提速，星座组

网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望加速落地，值得继续关注。

上游涨价：短期角度看，价格上涨趋势仍在延续，中期角度看，供给收缩和需求结

构性增长，为相关品种赋予了价格上行弹性，依次关注有色、新能源产业上游、化

工等方向的涨价品种。

人工智能：AI主题各细分环节上周有轮动表现，但强度低于预期，或因为市场关注

度集中在航天卫星题材，我们认为应该保持关注，海外行情的反弹以及产业进展的

推进仍然可能成为潜在催化因素。

核聚变：核聚变板块可能有一系列产业催化会发生，我们认为题材行情可能具备持

续性。核聚变已经从理论研究走向工程实践，工程化和商业化进程会率先带来投资

入场，国内核聚变未来可以预期会产生较大的投资需求。未来随实验堆落地，市场

对产业商业化距离的预期也会逐步收敛。

半导体扩产及国产替代：国内晶圆厂存在明年扩产预期，同时国内存储芯片双雄的

资本化进程正在推进中，可关注国产芯片制造商、设备商、国产算力以及国产替代

的半导体材料。

固态电池