【东方金诚-2025研报】离岸人民币汇率升破“7”关口，债市窄幅震荡，收益率走势有所分化.pdfVIP

离岸人民币汇率升破“7”关口；债市窄幅震荡，收益率走势有所分化

【内容摘要】12月25日，资金面维持稳中偏宽态势；债市窄幅震荡，短债偏暖，中长债表现

偏弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【金融监管总局强化三类资管产品信披管理】12月25日，金融监管总局发布《银行保险机构

资产管理产品信息披露管理办法》，立足“同类业务、相同标准”，统一明确了资产管理信托

产品、理财产品、保险资管产品信息披露的基本原则、责任义务、共性内容及内部管理要求，

对三类产品的信息披露行为进行了系统规范，督促机构严格履行信义义务，充分保障投资者的

知情权和选择权。《办法》相关规定将自2026年9月1日起施行。

【离岸人民币汇率升破“7”关口】12月25日，外汇市场迎来标志性时刻——离岸人民币对

美元汇率开盘升破“7”关口，2024年10月以来首次收复这一重要整数关口，盘中最高触及

6.9985，创15个月以来新高。与此同时，在岸人民币对美元汇率同步走强，逼近“7”关口，

报7.0066，创2024年9月以来新高。2025年以来，伴随美元走弱，人民币汇率开启显著升值

通道，11月下旬后更是呈现明确单边升值态势。

【央行：支持西部陆海新通道沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目】12月25日，央行举

行新闻发布会，介绍金融支持加快西部陆海新通道建设有关情况，解读《关于金融支持加快西

部陆海新通道建设的意见》。会上，中国人民银行研究局局长王信表示，《意见》把握数字金

融、绿色金融等国际合作的新趋势，创新带动中西部地区金融高水平开放。例如，支持通道沿

线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动跨境支付使用央行数字货币；支持依托中国-新

加坡绿色金融工作组机制，在绿色金融标准的制定和应用、绿色金融产品、金融支持绿色科技

等方面加强合作。证监会债券司副司长黄建山在发布会上表示，在股票市场方面，证监会积极

支持符合条件的西部陆海新通道沿线省区市企业发行上市（IPO）、再融资和并购重组，助力

企业做大做优做强。截至目前，通道沿线省区市A股上市公司超650家。

（二）国际要闻

【日本央行行长：正稳步接近2%通胀目标，将继续加息】日本央行行长植田和男表示，随着

薪资增长推动物价上涨，日本正稳步接近2%的稳定通胀目标，若经济表现符合预期，央行将

继续执行加息路径。12月25日，植田和男在东京发表讲话时指出，当前日本的实际利率仍处

于非常低的水平。他明确表态，如果经济展望得以实现，日本央行将保持加息节奏，根据经济

和通胀的改善情况持续调整利率。针对外部环境，植田和男认为来自美国经济和关税的风险已

经减弱，而日本经济在今年展现出了明显的韧性。他强调，调整宽松政策将有助于推动日本经

济的长期增长。此外，植田和男指出日本经济重回“零常态”（即工资和物价几乎不变）的可

能性已大幅降低。基础CPI通胀持续温和上升，显示出通胀机制正在发生的结构性变化。

（三）大宗商品

12月25日为圣诞节假期，美欧大宗商品交易休市。

二、资金面

（一）公开市场操作

12月25日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1771亿元7天期逆回购操作，其中，操

作利率1.40%，投标量1771亿元，中标量1771亿元。Wind数据显示，当日有883亿元逆回购

到期，因此单日净投放资金888亿元。

（二）资金利率

12月25日，央行逆回购操作转为净投放，加之MLF超额续作，资金面维持稳中偏宽态势。当

日DR001下行0.33bp至1.259%，DR007上行10.42bp至1.484%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

12月25日，债市窄幅震荡，但收益率走势有所分化，短债在资金面超预期宽松提振下延续偏

暖，中长债则表现偏弱。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券250016收益率上行0.40bp

至1.8390%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.95bp至1.9070%

数据来源：Wind，东方金诚

2.债券招标情况

当日无国债和国开债发行。

（二）信用债

1.二级市场成交异动

12月25日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“22万科04”跌超13%。

2.