【华创-2025研报】消费者服务行业周报（20251222-20251226）：关注海南封关、冰雪游对服务消费的带动.pdfVIP

行业研究

证券研究报告消费者服务2025年12月29日

消费者服务行业周报20251226）

推荐（维持）

关注海南封关、冰雪游对服务消费的带动

核心观点：根据中新社，海南封关首周离岛免税购物金额11亿元(人民币，下华创证券研究所

同)、件数77.5万件、人数16.5万人次，同比分别增长54.9%、11.8%、34.1%，

环比封关前一周分别增长71.8%、46.7%、71.8%。同时，根据携程，预计2025证券分析师：饶临风

年11月至2026年2月，国内滑雪及冰雪景区门票预订量同比激增大约70%，

入境游订单同比翻倍增长，河北、新疆、内蒙古增幅均超130%，东南亚客源邮箱：raolinfeng@

占比近七成。执业编号：S0360525080002

我们认为，海南封关及冰雪季休闲需求旺盛有望带动酒旅等服务消费需求上证券分析师：曹锦瑜

行，看好2026年服务消费整体表现。邮箱：caojinyu@

相关标的：1）供需走向平衡的酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住执业编号：S0360525100001

集团、亚朵、金陵饭店；2）产业趋势清晰、经营稳健的人力资源服务：科锐

国际、北京人力；3）免税新政、封关落地的免税板块：中国中免、珠免集团；行业基本数据

4）动能切换，投资非博彩业务带来中场客流持续增长的博彩：银河娱乐、金占比%

沙中国等；5）线上和线下业态的深度融合的互联网平台：美团、阿里巴巴等；股票家数(只)550.01

6）产业链纵向一体化构建成本及产品优势的茶餐饮：蜜雪冰城、古茗、瑞幸总市值(亿元)4,988.040.43

咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份等；7）具备产品创新力的旅游景区：三流通市值(亿元)4,570.810.49

峡旅游、长白山等；8）发展空间及潜力较大的体育板块：力盛体育、珠江股

份、Keep、英派斯等。相对指数表现

行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-1.05%。同花顺全A涨跌幅为%1M6M12M

2.77%，沪深300涨跌幅为1.95%，中信消费者服务涨跌幅为2.42%。恒生绝对表现-7.7%-0.7%9.2%

指数涨跌幅为1.26%，恒生大湾消费服务涨跌幅为0.72%。社服板块涨幅居相对表现-6.9%-20.3%-9.9%

前的股票为绿茶集团、叮咚买菜、香格里拉、凯撒旅业、思考乐教育、ST

联合、永利澳门。2024-12-30~2025-12-26

19%

重要公告：1.桂林旅游：据终审裁定，依法向桂圳装饰公司追缴非法获利