【江海-2025研报】美容护理行业：创健医疗重组胶原蛋白植入剂获批，林清轩通过港交所上市聆讯.pdfVIP

证券研究报告·行业点评报告2025年12月29日江海证券研究发展部

美容护理行业

消费行业研究组创健医疗重组胶原蛋白植入剂获批，林

分析师：黄燕芝清轩通过港交所上市聆讯

执业证书编号：S1410525120001

事件：

12月23日，创健医疗自主研发的交联重组胶原蛋白植入剂正式获得中国国家

行业评级：增持（维持）药品监督管理局批准III类医疗器械注册证。产品由交联重组胶原蛋白水凝胶组

成，核心成分包括重组胶原蛋白、氯化钠、磷酸氢二钠、磷酸二氢钠和注射用

水。产品规格包含0.5mL/支、0.75mL/支、1mL/支、2mL/支、3mL/支和5mL/

近十二个月行业表现支。产品适用于面部真皮组织填充以纠正额部中重度动力性皱纹，包括眉间纹、

额头纹和鱼尾纹。

林清轩通过港交所上市聆讯，若成功上市，其将成为港股“国货高端护肤第一

股”。

国货“以油养眼”品牌阿芙于12月8日发布行业首个《以油养眼功能性护肤品

研发生产技术规范》团体标准，该标准为眼油产品的研发、生产搭建起系统且

规范的技术指导框架，更从细分赛道层面，为“以油养肤”行业的标准化、规

范化发展提供了关键支撑。

投资要点：

%1个月3个月12个月创健医疗成为继锦波生物和巨子生物之后第三家获批重组胶原蛋白III类医疗器

相对收益-4.8-11.12-21.5械注册证的企业，此外，公司仍有一款产品重组III型胶原蛋白冻干纤维在注册

绝对收益-1.92-8.76-4.52申报中。依托在合成生物学领域深厚的技术积淀，公司在已实现I型、II型、III

数据来源：聚源注：相对收益与沪深300相比型重组胶原蛋白规模化量产的基础上，率先攻克技术壁垒，成为国内较早实

注：2025年12月26日数据现XVII型、III型小分子、XVII型小分子胶原蛋白量产的企业之一，亦是目前

相关研究报告国内重组胶原蛋白生物材料型别布局最为完备的厂商。

1.江海证券-行业点评报告-美容护理行

林清轩是主打“以油养肤”的国货高端护肤品牌，山茶花精华油是林清轩的核

业：“双11”天猫抖音美妆榜出炉，巨子

生物重组I型胶原蛋白冻干纤维获批–心产品系列，2022-2025年上半年公司精华油收入占比分别为31.5%、35.3%、

2025.10.2737%和45.5%，收入占比持续提升。根据灼识咨询统计数据，以全渠道总零售

2.江海证券-行业点评报告-美容护理行额为统计口径，林清轩山茶花精华油自2014年起，已连续11年蝉联全国面

业：2024年美妆数据出炉，锦波生物部精华油品类销量榜首；同时，该产品也是国内面部精华油赛道中，连续8年

ProtYouth5款产品获得FDA认证–零售额破亿元的唯一单品。山茶花精华油已迭代至第五代，且第六代山茶花精

2025.01.22

华油仍在研发之中，预计第六代山茶花精华油将于2026年上市。

投资建议：随着创健医疗自主研发的交联重组胶原蛋白植入剂成功获批，重组

胶原蛋白行业成功新增一玩家，有