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2025年基金公司经理年终总结及2026年工作计划

2025年是资本市场波动加剧但结构性机会凸显的一年。全球经济在美联储降息周期启动、地缘政治冲突缓和与国内“稳增长”政策持续加码的交织下，呈现“复苏分化、科技引领、政策托底”的特征。作为公司权益投资部负责人，我带领团队围绕“聚焦高景气赛道、强化个股阿尔法挖掘、动态平衡风险收益”的核心策略，全年管理规模较年初增长18%至620亿元，旗下12只主动管理权益类基金中，9只年度收益率跑赢业绩比较基准，5只进入同类前20%分位（银河证券数据），其中“XX成长动力混合”以32.1%的收益率位列偏股混合型基金前5%，“XX均衡价值混合”通过股债动态调整实现12.8%的收益，最大回撤控制在6.5%，显著优于同类平均水平。

一、投资策略执行与效果分析

年内宏观环境主线清晰：上半年市场交易“美联储降息预期+国内科技政策催化”，AI算力、半导体设备、机器人等板块领涨；下半年转向“稳增长政策落地+企业盈利验证”，消费电子复苏、新能源新技术（如复合集流体、钠电池）、医药创新药等细分领域接力。基于此，我们的投资策略分三阶段动态调整：

第一阶段（1-4月）：超配科技成长，把握政策与技术共振

年初判断美联储降息周期将释放全球流动性，叠加国内“十四五”科技强国规划进入落地期，重点加仓AI算力（GPU、光模块）、半导体设备（国产替代加速）、机器人（人形机器人产业化突破）。其中，半导体设备板块配置比例从8%提升至15%，前十大重仓股中新增2家半导体清洗设备与光刻胶企业，年内这两家公司股价分别上涨85%和62%，贡献组合约4.2个百分点的超额收益。

第二阶段（5-8月）：平衡成长与价值，应对市场波动

二季度市场因海外通胀反复、国内经济数据阶段性疲软出现调整，我们将部分高估值科技股（如AI应用层）兑现收益，转而增配“盈利确定性高+股息率优势”的消费龙头（白酒、免税）与电力（绿电运营商）。例如，白酒板块配置比例从3%提升至8%，主要选择估值消化至20倍PE以下、中秋国庆动销预期改善的次高端酒企，该部分持仓在6-8月市场调整期仅下跌2.1%，显著跑赢创业板指同期11%的跌幅。

第三阶段（9-12月）：聚焦盈利拐点，布局新技术赛道

三季度末，随着PPI触底回升、工业企业利润转正，我们将视野转向“盈利边际改善+技术迭代”的领域，重点挖掘消费电子（手机创新周期）、新能源（复合集流体量产）、医药（创新药临床进展）的细分机会。例如，消费电子板块增配某光学镜头龙头，其受益于手机潜望式摄像头渗透率提升，四季度单季净利润同比增长45%，股价季度涨幅达38%；新能源领域加仓某复合集流体设备商，其年内获得3家主流电池厂订单，全年涨幅超60%。

从归因分析看，全年超额收益主要来自行业配置（贡献60%）与个股选择（贡献40%）。行业配置方面，半导体设备、机器人、复合集流体三个方向的超配合计贡献8.7个百分点；个股选择方面，前二十大重仓股中15只跑赢所属行业指数，其中某AI算力芯片设计公司（全年涨幅112%）、某创新药Biotech企业（全年涨幅78%）分别贡献2.3和1.8个百分点的超额收益。

二、团队能力建设与协同优化

2025年，我们以“深化研究深度、强化投研转化、优化风险管控”为目标，对投研团队进行系统性升级：

1.研究覆盖精细化

新增3名行业研究员，覆盖方向从原有的10个扩展至13个，重点加强对“AI应用层（教育、医疗）”“新能源材料（固态电池）”“高端制造（工业母机）”的跟踪。建立“行业景气度评分体系”，通过12项高频指标（如产能利用率、订单同比、库存周转）量化评估20个重点行业的景气度，每月发布《行业配置建议》，年内对半导体设备（3月评分从“中性”上调至“高景气”）、消费电子（9月评分从“低迷”上调至“复苏”）的判断准确率达85%。

2.投研转化高效化

推行“基金经理-研究员”双周闭门会机制，要求研究员不仅提供数据，更需提出“可投资的具体标的+仓位建议”。例如，二季度某新能源研究员通过产业链调研发现复合集流体设备商订单超预期，在闭门会上提出“建议配置2-3个百分点”，最终该建议被3只基金采纳，平均持仓收益达45%。同时，与量化团队合作开发“多因子选股模型”，结合基本面（ROE、净利润增速）、技术面（动量、波动率）、市场情绪（分析师一致预期）等18个因子，筛选出“高性价比”个股池，年内模型推荐的50只股票中，38只跑赢沪深300。

3.风险管控系统化

建立“事前-事中-事后”全流程风控体系：事前设定单只个股持仓不超过净值的5%、单个行业不超过20%的硬性约束；事中通过每日监控组合估值分位（PE、PB）、波动率、流动性指标（日均成交额/持仓市值），对超阈值标的触