【华源-2026研报】北交所周观察第五十九期：2025年34家北交所公司股价翻倍，2026年北交所“春季躁动”行情值得积极布局.pdfVIP

证券研究报告

北交所定期报告

hyzqdatemark

2026年01月03日

2025年34家北交所公司股价翻倍，2026年北交所“春季躁动”行情值得积极布局

证券分析师——北交所周观察第五十九期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭2025年12月北证50/北证专精特新指数分别上涨3.8%/4.6%，市场整体有反弹迹象，跑输创

SAC：S1350524100001业板50但跑赢科创50指数。在七大主要指数里面，2025年北证50指数涨幅(+39%)，超过

wanxiao@

科创50指数涨幅，此外科创创业50、科创200、创业板50、科创100等指数涨幅超过50%。

从具体公司涨跌幅来看，2025年12月有18家公司涨幅达到或超过15%（不包含新股），其

联系人

中天力复合、天铭科技、大鹏工业、丰光精密、立方控股、驰诚股份、星辰科技、三协电机、

优机股份、吉林碳谷和汉鑫科技11家公司涨幅超20%，主要为商业航天、无人驾驶、机器人

产业链公司。此外，北交所公司中，共有34家公司2025年股价实现翻倍增长（不包含新股），

其中天力复合、星图测控和利通科技3家公司涨幅更是突破200%。从标的特征来看，领跑

企业主要分为两大类型：其一为商业航天、机器人、液冷、半导体等强势主题赛道的核心卡位

标的，部分企业虽尚未兑现显著业绩增量，但凭借在产业链关键环节的布局占据优势地位；其

二为基本面稳健扎实、业绩持续高增且频超市场预期的优质标的。从估值来看，截至2025年

12月31日，北证A股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）达到46倍，北证A股估值达到创

业板估值的105%，科创板估值的61%。从2023年年初至今来看，北证A股相较于创业板估

值的均值为8.4折，相较于科创板估值的均值为6.2折左右。

本周北交所市场震荡盘整指数下跌1.55%，下周2026年第一周关注主题与基本面共振机会。

依托年初资金供给充裕、节前政策红利密集落地的有利环境，下周北交所市场整体行情有望

呈现稳中有升的运行态势，建议重点关注三大方向：其一为强势主题赛道（商业航天）的交

易机会，其二为电力、数字人民币等政策面的事件性催化机会；其三为行业壁垒较高、基本

面扎实、估值具备性价比的标的。展望2026年中期视角，可以继续关注几大主线：①持续

推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权

重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立

更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且

具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、民士达、万通液压、海能技术、林泰新

材等；③商业航天、机器人、储能、AI电力等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注

技术壁垒高和成长弹性大的标的，如富士达、星图测控、创远信科、华原股份、锦华新材等；