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[Table_Info1][Table_Date]
计算机发布时间：2026-01-03
[Table_Title][Table_Invest]
证券研究报告/行业动态报告优于大势
2026年：国产AI或将全面崛起
上次评级:优于大势
[Table_Summary]
➢国产算力集中IPO，基建放量大年：
1）IPO催化密集，国产算力大年：摩尔线程与沐曦股份分别于2025年[Table_PicQuote]
历史收益率曲线
12月05日和17日IPO上市，上市首日股价分别大涨426%和693%；
壁仞科技2026年1月02日港股IPO上市，上市首日大涨75.82%；长鑫计算机沪深300
IPO在即，公司打破了DRAM市场由三大巨头垄断的格局，成为全球第50%
四极。我们认为三大国产GPU企业及国产存储龙头企业相继冲刺IPO40%
的密集布局，不仅是资本看好“国产替代”前景的直观体现，更是中国30%
GPU产业和存储产业完成从跟跑追赶到并驾齐驱的重要信号。2）大厂20%
CapEx2026年继续乐观：根据TrendForce，2026年全球八大主要CSPs10%
仍将维持积极的投资节奏，合计资本支出将进一步推升至6000亿美元以
0%
上，同比增40%。八大CSPs包含美系Google、AWS、Meta、Microsoft、-10%
Oracle以及中系的腾讯、阿里巴巴、百度。2025/12025/42025/72025/10
➢算力为基，国产算力赶超NV：
1）GPU市场快速增长：根据灼识咨询，全球智能计算芯片市场2024年涨跌幅（%）1M3M12M
[Table_Trend]
将达1190亿美元；中国GPGPU市场规模预计由2024年的235亿美元绝对收益0%-8%18%
增加至2029年的1723亿美元。2）国产GPU性能追赶NV：华为超节相对收益-3%-7%1%
点Atlas9502025年四季度上市，相比英伟达明年下半年上市的NVL144，
Atlas950超节点卡的规模是其56.8倍，总算力是其6.7倍；寒武纪690[Table_Market]
行业数据
预计将在2025年底或2026年年初推出，性能是H100的85%；海光深成分股数量（只）425
算三号在核心指标上已接近A100的80%，深算四号研发顺利；沐曦曦总市值（亿）30652
云C系列性能达到英伟达A100的75%；壁仞BR100芯片性能与英伟达流通市值（亿）
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