【财通-2026研报】家用电器行业投资策略周报.pdfVIP

01W2026周报

家用电器

证券研究报告行业投资策略周报/2026.01.04

投资评级:看好(维持)核心观点

最近12月市场表现

家用电器沪深300❖周度研究聚焦：2026年国补政策落地对家电行业影响几何？

26%

19%❖家电品类更聚焦，补贴标准优化。支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热

13%水器等6类大家电，且明确仅补贴1级能效或水效产品，按产品销售价格

6%的15%给予补贴，每位消费者每类限补1件、单件补贴不超过1500元。

-1%相比此前覆盖面更广、补贴梯度更高的政策安排，新一轮国补在品类和标准

-7%上明显优化，更加突出高能效产品更新导向，引导推动家电行业向绿色、智能

方向转型。

分析师孙谦❖国补带动家电换新需求释放，家电换新规模持续提升。自2024年8月政策

SAC证书编号：S0160525060001

启动以来，家电品类4个月累计换新规模已超过5210万台。2025年国补

sunqian@

资金总额3000亿元；前两季度分别下发810亿元国补资金.2025年6月

分析师于雪娇家电以旧换新量达到7761.8万台，较4月份的4746.6万台增长3015.2

SAC证书编号：S0160525080005

万台。在资金持续投放下，家电换新规模进一步提升，2025年11月家电

yuxj@

销售额累计超过2.5万亿元，以旧换新台数突破1.28亿台。

联系人汤昕

tangxin@

❖2026年首批国补落地，核心品类补贴更聚焦，智能家居政策弹性较大。2026

年首批625亿元国补资金已正式下达。尽管整体补贴规模较此前有所收紧，

但一方面在核心品类上补贴更加集中，利好空冰洗彩电等传统大家电产品；

相关报告另一方面政策在智能家居领域明显放宽地方自主权，补贴品类与实施方式具

1.《52W2025周报》2025-12-30备更高灵活性，有望为智能家居及适老化产品释放新的政策弹性空间。我们

2.《50W2025周报》2025-12-23

认为此举将利好扫地机、运动相机、无人机、投影仪等智能家电品类的销售。

3.《49W2025周报》2025-12-12

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