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我国证券监管体制研究

摘要：我国的证券市场是一个新兴的市场，证券监管部门承担着市场监管的职责，也承担着促进市场发展的职责。我国的证券监管虽对证券市场的发展起到了巨大的作用，但仍存在着诸多问题与不足。本文针对我国目前证券监管体系存在的主要问题，提出改善证券监管的政策建议。?

关键字：证券市场证券监管问题政策建议?

一、引言?

十届全国人大常委会第十八次会议于2005年10月27日通过了修订后的《证券法》,此次修订的指导思想是:促进证券市场的健康发展,确立了证券与银行、保险、信托业分业管理,实行对全国证券市场的集中统一监管,实行以政府监管为主,自律管理为辅的监管模式。突出保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益,加强对“股市黑嘴”的管理,加强和完善证券法律监管,防范和化解证券市场风险,同时为资本市场制度创新和产品创新提供发展空间。扩大证券交易所作为证券自律机构的作用,特别是对于证券的上市,暂停上市和终止上市的决定,都由证券交易所进行资质性的管理。进一步发挥证券协会的作用。增加了相关主体的义务及法律责任的规定。完善了证券监管机关的职权与责任。修订后的《证券法》作为我国规范证券市场的基础性法律必将为证券监管的法治化发展提供强有力的保障。但同时我们也应该从以下方面进行一些完善。证券市场具有筹资、产权复合与重组、资金导向与资源优化配置、宏观调控的重要功能，在国民经济中发挥越来越重要的作用。多年来，证券市场发展的经验教训表明，市场与市场主体的成熟与否与证券监管的成熟与否是相辅相成的。虽然我国一直在加大证券监管的力度，但上市公司却频频出现问题，这说明我国的证券监督机制仍存在许多问题。?

二、我国证券监管存在的问题?

（一）监管的指导思想定位存在问题?

首先，指导思想与监管目标密不可分，指导思想的错误定位将导致监管目标落空。《证券法》规定我国证券市场监管目标是保护投资者的合法权益，而我国的实际情况是，证券监管目标主要是为大型国有企业服务，监管指导思想的错位使得监管目标在实践中落空。其次，证券监管部门疲于应付证券市场中不断出现的经常性问题，缺乏中长期的证券市场战略规划研究，导致证券监管的不可持续发展。最后，在监管手段上，仍注重计划与审批手续，将指令性管理手段照搬于证券市场，这种违反证券市场操作的强制性管理方法成为证券市场秩序混乱的诱因。?

（二）证券市场的自律功能尚未充分发挥作用?

首先，自律组织不健全，我国《证券法》规定证券公司应加入证券业协会。据统计，在目前近千家证券商、中介机构中，加入中国证券业协会的团体只是少数。其次，自律组织自身管理混乱。到目前为止自律组织还未形式自上而下的统一管理体系，地方证券业协会隶属关系各异，难以协调各方面的工作。最后，证券业协会的机构负责人往往由政府的各部门负责人兼任，与《证券法》规定的自律组织是通过对自身会员的自身约束、相互监督起到对政府监管的补充作用的精神相矛盾,失去了应有的独立性，带有严重的行政色彩。?

（三）证券监管的法律法规不完善?

首先，缺乏证券市场受害人的有效补偿机制。《证券法》对民事赔偿责任未制定具体的可操作方案，而民事赔偿恰恰是使受害人获得有效补偿的重要法律手段。其次是缺乏合理的民事诉讼机制。我国法律虽然对代表人诉讼和共同诉讼作出了规定，但在实践中法院与证监会对此类民事案件一般都不予受理，出现了相互“踢皮球”的现象。最后，对违法行为者处罚力度不够。证监会和交易所对那些造假的上市公司及相关责任人的处罚措施往往是罚款和行政处罚，真正被追究刑事责任的并不多见。违法者付出的违法成本太低导致证券市场违法违规操作的现象屡见不鲜。?

三、改善证券监管的措施?

（一）纠正监管的指导思想，实现指导思想与监管目标的统一?

第一，监管部分应意识到我国证券监管的目标是保护中小投资者的合法利益，纠正监管的指导思想，把“保护投资者的合法权益”作为指导思想的向导，向监督目标靠拢。第二，监管部门要认识到市场经济条件下的证券市场监管不同于计划经济时代的命令与服从式的行政监管。如果将以往的指令型监管手段照搬入证券市场，不但不能实现预期的监管目标，反而会引起证券市场的混乱。第三，正确对待证券市场监管手段的相互关系。搞好市场经济要靠经济、法律和必要的行政手段，培育和发展健康的证券市场也是同样的道理。?

（二）加强自律管理，建立证券交易所市场自律与证券业协会行业自律相结合的自律管理体系?

第一，加强自律组织建设,以法律形式确认自律机构的法律地位。在我国，应充分发挥证券交易所和证券业协会的作用，建立证券交易所市场自律与证券业协会行业自律相结合的自律管理体系。第二，合理划分政府与自律组织之间的监管权限，证券市场应由“官办”转为“民办”。政府监管的重心应放