（63页PPT）wktmp投资学a第4章某省市场及其运行.pptVIP

一、交做市商制度（报价驱动交）做市商制度是某省市商报价形成证券交并某省市商实现证券交度。做市商制度的两个基本特点所有投资者都不直接买入证券，所有证券持有者也不直接卖出证券，他们都某省市商进行交某省市商用自己的账户买入或卖出做市商必须在看到订单前报出买卖价格，而投资人或证券持有人在看到报价后才下订单一、交竞价交（指令或委托驱动交）竞价交是指以投资者或股票持有者竞价形成证券交，并由投资者与股票持有者通过经纪人直接完成证券交度。竞价交的两个基本特点投资者和证券持有者向经纪人发出买入或卖出的委托指令，投资者交象是其他的投资者，不某省市商的介入证券的交由买卖双方直接决定，交以买卖双方的竞价为基准实行撮合，完成交易一、交竞价交连续竞价交合竞价交（具体内容见后面）混合交混合交某省市商制度中引入竞价交或在竞价交中某省市商制度。二、交证券交券交般过程和规则开户与委托开户委托证券公司进行证券交易委托价格指令的四种类别限价指令市价指令止损指令止损限价指令委托申报的单位数量、价格证券种类交委托价格最小变动单位A股100股0.01元人民币基金100份0.001国债10张每100元0.01元人民币企业债券同上同上金融债券同上同上可转换债券同上同上债券回购同上0.005元人民币B股1000股沪：0.002美元深：0.01港元交场内交易证券公司接受客户的委托后，利用终端机或电话线将委托买卖内容通知驻交经纪人，于是就开始了交场内交易交纪人在执行买卖指令时遵循的规则价格优先时间优先按比例分配原则数量优先原则客户优先做市商优先竞价方式电脑集中竞价，即由电脑交接受投资者的委托买卖指令，然后撮合成交。竞价又可分为：集合竞价：集合竞价就是在当天开盘前，投资者根据前一天的收盘价和对某省市的预测，在规定的涨跌幅范围内自由地进行买卖申报，交主机对该时段内全部有效委托进行一次性集中撮合处理的过程连续竞价：连续竞价是交撮合主机对投资者申报的委托进行逐笔连续撮合的过程。集合竞价原理集合竞价（Callauction）是指在每个交午9：15—9：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。第一步：确定有效委托第二步：找出成交基准价格第三步：集中撮合处理连续竞价原理对新进入的一个买入有效委托，若不能成交，则进入买入委托队列排队等待成交；若能成交，则与卖出委托队列顺序成交，其成交价格采取卖方叫价。对新进入的一个卖出有效委托，若不能成交，则进入卖出委托队列排队等待成交；若能成交，则与买入委托队列顺序成交，其成交价格采取买方叫价，这样循环往复，某省市。交交割、清算与过户交割买卖证券业务中缴交券款的活动称作交割。证券交割分为证券公司和客户间交割及证券公司之间交割两个阶段进行。一般说来，客户与证券公司间的交割应在证券公司之间交割前进行。清算证券清算是指投资者、证券公司、金融机构等交者将证券托管在同一登记机构，登记机构负责保管这些证券，在托管者间买卖成交后交割时，不移交证券本身，而由登记机构用登记户头间的转账代替的作法。交过户过户是指买入记名证券后的客户办理变更持有者名簿的手续。证券交直至办理过户手续，就算全部完成。三、特殊类型的证券交易在现货交上衍生出的其他一些交统称为特种交。期货交易证券期货交将来的特定日作为交割日，在现时点卖出或买进证券的交易。三、特殊类型的证券交易期权交易是指买卖双方签订合约，允期权者在某一特定的时间内，按照合约所规定的价格，向期权出售者买进或卖出一定数量的证券。信用交易是指证券公司向客户提供信用所进行的交易，即证券公司向购券资金不足的客户贷放资金，或向欲售证券而未持有证券的客户垫付证券的交易。四、信息披露制度信息披露的含义信息披露是某省市场上的有关当事人在证券发某省市和交动中依照法律、法规及证券主管部门的规章及证券交自律监管机构的有关规定，以一定方式向投资者和社会公众公开与证券有关的信息。四、信息披露制度我国某省市公司披露的信息有两类：一是投资者评价公司证券价值所需要的信息；二是对证券价格有重大影响的事项。上市公司信息披露的内容主要有四部分：招股说明某省市公告；定期报告和临时报告。其中，前两项为某省市前信息披露的内容；后两项为某省市后的持续性信息披露内容。与信息披露制度相关的另一项重要规则是交易4-*投资学2第3版主编高等教育出版社第4章某省市场及其运行本章主要内容第一节某省市场的功能与结构第二节证