（64页PPT）wktmp2第四章第四章权某省市场.pptVIP

第三节股某省市场二某省市场交交某省市场微观结构（MarketMicrostructure）的重要组成部分，它某省市场功能的发挥起着关键的作用。交的优劣可从以下六个方面来考察：流动性、透明度、稳定性、效率、成本和安全性。第三节股某省市场二某省市场交根据流动性提供的方式的不同，股票交可以分为指令驱动交和报价驱动交两类。1．指令驱动交2．报价驱动交3．两种交的比较两种交的区别包括以下几个方面：（1）价格形成方式不同。（2）信息传递的范围与速度不同（3）交价格维护机制不同。（4）处理大额买卖指令的能力不同。第三节股某省市场三某省市场信息披露制度信息披露制度是某省市场上的有关当事人在证券发某省市和交系列过程中依照法律、法规、证券主管部门管理规章及证券交等自律监管机构的有关规定，以一定方式向投资者和社会公众公开与证券有关的信息而形成的一整套行为规范和活动准则。根据信息披露制度的内涵，对信息披露的主体可以有广义和狭义两种划分。第三节股某省市场三某省市场信息披露制度1．按信息披露的性质，某省市公司信息分为财务信息和非财务信息两大类。2．按所披露信息与投资者投资收益直接相关与否，某省市公司信息分为质量上重要的信息和数量上重要的信息两类。3．按所披露信息的时间属性，某省市公司信息分为历史性信息和前瞻性信息。4．按照信息披露当事人所处的阶段不同，信息披露的内容可分为首次信息披露和持续信息披露。第三节股某省市场四、股票价格指数股票价格指数是表某省市场行情变动的一种股价平均数，是反某省市场价格总水平的一个指标。股票价格指数能客观地反映整某省市场股价变动水平。是因为它具有代表性和敏感性的特征。1．代表性在种类繁某省市公司的股票中选出不同行业的股票，又在各行业的股票中选择那些具有代表性的股票作为计算对象。2．敏感性在股价涨落时，股价指数能及时敏捷地反映出来。第三节股某省市场四、股票价格指数简单算术股价指数计算简单算术股价指数的方法有两种：（1）相对法（2）综合法第三节股某省市场四、股票价格指数以基期成交股数(或总股本)为权数的指数称为拉斯拜尔指数，计算公式为：以报告期成交股数(或总股本，)为权数的指数称为派。其计算公式为：第三节股某省市场四、股票价格指数中国主要的股价指数1．上海证券交价指数2．深圳证券交价指数3．新增股票价格指数品种（1）沪深300指数（2）上证300指（3）上证100指数（4）上证150指数第三节股某省市场五某省市场交一般投资者买卖股票程序，包括开户、委托、成交、结算和交收等五个阶段。（一）开户1．开设证券账户。2．开设资金账户。（二）委托（三）成交（四）证券清算（五）证券登记第四节股票定价与风险一、股票定价的基本原理传统理论认为股票价格的确定，应该能正确地反映公司营运的业绩。赞成这种投资理论的投资人、学者和专家都认为公司营运业绩好，盈利随之增加，股价因而上涨；如果营运业绩不好，盈利减少甚至亏损，股价自然随之下跌。但是，公司营运的情形通常是一年结算一次，而股票的买卖却随时都在进行。因此，股价的随时变动在先，公司的每年结算在后，为了研究某种股票是否值得投资或投机，因而产生了一种根据对公司营业利润进行预估再决定投资取舍的方法。第四节股票定价与风险一、股票定价的基本原理与传统股价理论不同，现代股价理论更注重采用模式等定量的方式来蘅量股价的决定，其中收入资本化原理是股票价格决定的核心原理资产的价值可用公式表示为：第四节股票定价与风险二、股票定价的基本模型股息贴现模型1.基本模型2.零增长模型第四节股票定价与风险二、股票定价的基本模型股息贴现模型3.固定增长模型4.多阶段增长模型第三节股某省市场二、股票定价的基本模型与股息贴现模型某省市盈率模型的历史更为悠久。在运用某省市盈率模型具有以下几方面的优点：（1某省市盈率是股票价格与每股收益的比率，即单位收益的价格，某省市盈率模型可以直接应用于不同收益水平的股票的价格之间的比较；（2）对于那些在某段时间内没有支付股息的某省市盈率模型同样适用，而股息贴现模型却不能使用；（3某省市盈率模型同样需要对有关变量进行预测，但是所涉及的变量预测比股息贴现模型要简单。第三节股某省市场二、股票定价的基本模型相某省市盈率模型也存在一些缺点：某省市盈率模型的理论基础较为薄弱，而股息贴现模型的逻辑性较为严密；（2）在进行股票之间的比某省市盈率模型只能决定不某省市盈率的相对大小，却不能决定股票某省市盈率水平。尽管如此，